英偉達董事會已授權追加600億美元用於其股票回購計劃，這表明管理層對公司的財務實力和對人工智能（AI）的戰略關注持續充滿信心。此舉突顯了公司將大規模股票回購和對AI創新的再投資置於大額股息支付之上的資本配置策略。

關鍵進展：增設股票回購授權

2025年8月26日，英偉達董事會批准額外撥出600億美元用於公司的股票回購授權，立即生效且無截止日期。這項重大的授權是在之前的資本回報計畫基礎上進行的，公司在2026財年上半年已通過回購和股息向股東返還了243億美元。截至第二季度末，英偉達在其現有授權下仍有147億美元的剩餘額度，然後新增的600億美元才被加入。

公司目前的季度現金股息為每股0.01美元，相當於每年派發0.04美元。這導致股息收益率微不足道，約為0.02%，而其過去12個月每股收益的派息率接近1%。這表明英偉達將其幾乎所有收益都保留用於再投資和股票回購。

強勁的財務表現推動股東回報

英偉達大幅提高股票回購計畫的決定是在其令人印象深刻的財務業績之後作出的。截至2025年7月27日的第二季度，英偉達報告收入為467億美元，環比增長6%，同比增長56%。作為公司AI主導地位關鍵驅動因素的Blackwell數據中心收入環比增長17%。

毛利率依然強勁，本季度GAAP毛利率為72.4%，非GAAP毛利率為72.7%。公司預計將繼續保持強勁勢頭，預計2026財年第三季度的GAAP和非GAAP毛利率將分別達到73.3%和73.5%。

英偉達每季度超過250億美元的強勁自由現金流以及348億美元的巨額現金儲備，為其提供了進行如此大規模資本配置的財務靈活性。這種財務實力，加上每季度相對適度的10億至20億美元資本支出，創造了一個公司產生現金量超過運營或直接增長投資即時所需的环境。

"Blackwell是世界一直在等待的AI平台，實現了非凡的代際飛躍——Blackwell Ultra的生產正在全速推進，需求異常旺盛，" 英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳表示。"AI競賽正在進行，而Blackwell是其核心平台。"

戰略考量：再投資與股東價值

擴大的股票回購計畫反映了英偉達管理層對公司未來增長前景的強烈信心，尤其是在蓬勃發展的AI領域。通過回購股票，英偉達旨在防止員工期權導致的股權稀釋，並通過減少流通股數量來提升股東價值。這一策略被視為一種紀律嚴明的資本配置方法，充分利用了公司的財務實力。

儘管大規模回購顯示出信心，但分析師們卻提供了不同的觀點。支持者強調英偉達強勁的利潤率和AI領域巨大的增長潛力。相反，一些批評者對研發（R&D）潛在的投資不足表示擔憂，2025年研發投入為105億美元，占收入的25%。這些批評者認為，如此大規模的回購可能與英偉達增長軌跡的放緩或對高回報再投資機會的感知不足相吻合，特別是考慮到地緣政治逆風，例如影響H20芯片對華銷售的美國出口限制。

更廣闊的背景與行業趨勢

英偉達的600億美元回購是2025年宣布的最大企業回購計畫之一，僅次於蘋果（1000億美元）和Alphabet（700億美元）等科技巨頭。英偉達的回購活動從2023年的250億美元顯著加速，凸顯了現金充裕的科技公司通過回購向股東返還資本的更廣泛趨勢。

該公司還在戰略性地投資全球AI基礎設施。在英國，英偉達正與合作夥伴合作開展一項計畫，其中包括投資高達110億英鎊，以便到2026年在英國數據中心部署120,000個英偉達Blackwell Ultra GPU。這項計畫包括與CoreWeave、微軟和Nscale的合作，旨在構建英國下一代AI基礎設施，並確立英偉達的硬體作為全球先進AI開發的基礎。

展望：持續的AI領導地位與資本配置重點

展望未來，在對其Blackwell平台和NVLink機架級計算解決方案的強勁需求推動下，英偉達有望繼續其在AI工業革命中的積極投資。公司對再投資的戰略重點，加上大規模的股票回購，預計將繼續成為其資本配置策略的核心。

儘管在可預見的未來股息可能仍將微乎其微，但英偉達強勁的盈利能力和複合增長可能會隨著時間的推移促成適度的股息增長，同時伴隨著持續的大規模回購。投資者將密切關注全球AI基礎設施發展、影響芯片銷售的地緣政治因素以及英偉達持續的創新管線，這些都是影響公司未來幾個季度發展軌跡的關鍵因素。