뉴코의 3분기 가이던스 및 버크셔 해서웨이 투자에 대한 시장 반응

뉴코프 코퍼레이션(NUE) 주가는 2025년 9월 18일 6.09% 하락하여 8.70달러 내린 134.10달러로 마감하며 주목할 만한 하락세를 보였습니다. 이러한 시장 움직임은 이 철강 제조업체가 애널리스트 기대치에 못 미치는 3분기 실적 가이던스를 발표한 후에 발생했습니다. 이 하락은 이전에 공개되었고 최근 워렌 버핏의 **버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B)**가 회사 지분을 늘린 상당한 투자 배경 속에서 일어났습니다.

실적 가이던스 및 시장 반응

뉴코는 3분기 희석 주당순이익을 2.05달러에서 2.15달러 사이로 예상하고 있으며, 이는 컨센서스 애널리스트 추정치인 2.63달러보다 상당히 낮은 수치입니다. 이러한 예상 하락은 회사가 2분기에 주당 2.60달러의 이익을 보고한 후에 발생했습니다. 회사는 예상되는 이익 감소를 세 가지 운영 부문 모두에 걸쳐 있다고 설명했습니다. 즉, 철강 공장 부문은 낮은 물량과 마진 압박에 직면하고, 철강 제품 부문은 평균 톤당 비용 증가를 예상하며, 원자재 부문은 스크랩 처리 운영의 수익성 감소를 예상합니다. 이러한 가이던스는 뉴코의 단기 수익성 전망과 광범위한 산업 역풍에 대한 즉각적인 시장 불안을 부추겼습니다.

동시에 시장은 버크셔 해서웨이가 약 660만 주의 NUE 주식을 전략적으로 인수하여 약 8억 5,680만 달러에 달하는 금액을 계속해서 소화하고 있습니다. 이는 2025년 2분기 13F 파일링에 자세히 설명되어 있습니다. 이 투자가 버크셔의 방대한 포트폴리오의 **0.3%**에 불과하지만, 이는 일반적으로 변동성이 특징인 부문에서 유명한 가치 투자자로부터 상당한 신뢰의 표명입니다.

더 넓은 맥락과 전략적 포지셔닝

뉴코는 북미에서 가장 크고 가장 다각화된 철강 회사이며, 주로 유연한 전기로 미니밀을 활용하여 철강을 재활용합니다. 이러한 운영 모델은 업계에서 가장 낮은 비용의 생산자 중 하나로 자리매김하는 데 기여합니다. 이 회사는 "배당 왕"으로 인정받고 있으며, 50년 이상 꾸준히 배당금을 늘려왔습니다. 이는 철강 산업의 경기 침체기에도 재정적 회복력과 엄격한 자본 배분을 입증하는 것입니다. 3분기 현재 뉴코는 평균 140.46달러의 가격으로 약 70만 주를 자사주 매입하여 올해 주식 환매 및 배당을 통해 주주들에게 9억 8,500만 달러를 환원했습니다.

최근 주가 하락에도 불구하고 버핏의 투자의 근본적인 이유는 뉴코의 장기적인 전략적 이점에 뿌리를 두고 있는 것으로 보입니다. 회사는 고마진 부문으로 확장하기 위해 2025년 30억 달러 규모의 대규모 자본 투자 계획을 가지고 있으며, 이는 2027년까지 65억 달러의 더 큰 자본 지출 계획의 일부입니다. 이러한 투자는 전기차(EV) 및 데이터 센터와 같이 수요가 증가하는 부문을 목표로 하며, 철강은 이들 부문의 핵심 인프라를 뒷받침합니다. 또한 뉴코의 수직 통합 및 혁신적인 EAF 기술은 원자재 변동성에 대한 완충 장치로 간주되며, **Econiq™**과 같은 이니셔티브는 탈탄소화 추세에 부합합니다.

시장 관찰자들은 3분기 가이던스 발표 이전에 NUE 주식이 연초 대비 22% 급등했지만, 버핏의 2분기 매입은 주로 주식이 더 낮은 가격에 거래될 때 이루어졌다는 점에 주목합니다. 이는 모멘텀을 쫓기보다는 저평가된 자산을 활용하는 "저가 매수" 전략을 시사합니다. 애널리스트들은 뉴코의 밸류에이션이 10년 평균인 1.2배보다 훨씬 낮은 1배 미만의 선행 매출 (2026년 340억 달러 예상)로 거래되고 있다고 지적합니다. 현재 주가수익비율(P/E)은 26.2배로 철강 부문 평균인 4.5배를 초과합니다. 이러한 프리미엄 밸류에이션은 뉴코의 구조적 이점과 동종 업체를 능가하는 능력에 대한 투자자 신뢰를 반영하며, 국내 업체들을 보호하는 수입 철강에 대한 50% 관세로 뒷받침됩니다.

향후 전망

투자자들의 즉각적인 관심은 뉴코가 2025년 10월 27일로 예정된 공식 3분기 실적 발표에 집중될 것입니다. 이 보고서는 운영 부문 전반에 걸쳐 직면한 문제의 규모와 수익성에 미치는 영향에 대한 추가적인 명확성을 제공할 것입니다. 장기적으로 시장은 뉴코의 주요 자본 지출 프로젝트 진행 상황과 인프라, 청정 에너지 및 데이터 센터 건설 수요가 계속 진화함에 따라 수익을 창출할 수 있는 능력을 모니터링할 것입니다. 버크셔 해서웨이가 뉴코에 대해 지속적으로 신뢰를 보인다는 전략적 의미는 철강 제조업체가 경기 순환적 압력에도 불구하고 장기간에 걸쳐 인내심 있고 가치 지향적인 투자자들에게 어필할 수 있는 근본적인 강점을 가지고 있다는 이야기를 강화합니다.