Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:45野村一份新报告指出，潜在的地缘政治停火不会立即使市场恢复正常。该机构警告称，恢复能源贸易的长期延迟将导致2026年出现比投资者目前预期更严重的滞胀环境，从而抑制经济增长和资产估值。
即使中东地区达成停火协议，投资者也应为2026年出现更严重的滞胀环境做好准备，根据野村证券3月27日发布的一份报告。该银行的分析师对冲突停止与能源贸易完全正常化进行了关键区分。报告指出，虽然停火可以缓解极度悲观情绪，但油价、商业信心和货币政策在能源供应链完全恢复之前不会回到冲突前的状态。这种滞后预计将创造一个通胀和利率居高不下，而经济增长和股票估值受到抑制的投资环境。
市场已将这种滞胀前景纳入资产价格。高能源成本推动的持续通胀，加剧了对更紧缩货币政策的预期。3月27日，布伦特原油收于每桶112.57美元，上涨4.22%，而西德克萨斯中质原油（WTI）收于99.64美元。对此，利率市场目前正预期英国央行今年将加息三次，欧洲央行加息两次，美联储加息0.5次。野村质疑，如果油价仅仅在高位企稳，如此激进的紧缩是否有必要，并警告称，央行存在政策失误的风险，可能导致经济复苏停滞或通胀根深蒂固。
这种变化的宏观经济格局预计将引发股权板块之间的显著轮动。野村认为，做空美元和押注美国国债收益率曲线走陡等共识交易可能为时过早。报告指出，在能源贸易正常化之前，美元的相对优势将持续存在，因为投资者会寻求美国市场的流动性和深度。随着全球经济最终复苏，那些在冲突期间表现不佳的板块有望领涨。分析特别强调，假设避免了信贷紧缩，银行股应跑赢大盘。此外，资本货物和消费相关股票预计将随着经济敏感性成为推动力而重拾上涨势头。
