Edgen Stock·Mar 19 2026, 11:17香港开发商新世界发展与黑石集团就25亿美元注资的谈判陷入僵局，这项交易将导致创始家族郑氏失去对公司的控制权。此次谈判是在一场严重债务危机重创该房地产帝国之后进行的。
香港房地产行业的基石企业新世界发展正面临严重的流动性危机，这迫使其卷入高风险谈判。截至2024年12月31日的财务报告显示，该集团的总借款高达1464.9亿港元。更令人担忧的是，其214.2亿港元的现金及银行存款仅能覆盖322.1亿港元短期债务的66.5%。公司的净负债股本比升至57.5%，远高于香港房地产公司传统上认为安全的30%水平。
财务紧张局面最终在2025年5月30日爆发，新世界发展宣布将推迟支付价值34亿美元的永续证券款项，这标志着该公司历史上首次出现债务违约。其业绩继续遭受重创，2025年下半年收入同比暴跌50%至83.9亿港元，导致股东亏损37.3亿港元。
新世界发展目前困境的根源可追溯到2016年后在中国内地采取的激进扩张战略。当长实和恒基兆业等竞争对手纷纷减少其在内地的风险敞口时，新世界在时任首席执行官郑志刚的领导下却反其道而行。公司投入巨资收购大块土地，包括2016年在深圳前海斥资42亿港元购得一宗地块，以及2019年四天内在杭州和宁波豪掷138亿港元购地。
事实证明，这项逆周期押注是灾难性的，因为中国房地产市场恶化。这些由债务资助的巨额投资未能产生预期回报，导致了一个财务无底洞。在过去两个半财年，该公司累计股东亏损已超过318亿港元。作为战略分歧的迹象，郑志刚于2024年9月辞去首席执行官职务，由一位职业经理人接替，这预示着郑氏家族应对危机的方式可能发生转变。
随着财务状况的恶化，新世界发展于2026年3月与黑石集团展开谈判。这家全球资产管理公司提议通过一个特殊目的载体注资25亿美元。这笔交易将使黑石成为最大股东，持股比例可能超过30%，而创始家族郑氏的股权可能降至15%以下。这给郑氏家族带来了一个生死攸关的选择：是放弃由家族创始人郑裕彤建立的帝国控制权，还是冒着更混乱的崩溃风险。
郑氏家族对此表示抵制，据报道他们愿意注入10亿至15亿美元自有资金来挽救公司，而不放弃控制权。对于黑石而言，这种情况提供了一个经典的机遇，可以在大幅折扣下收购优质困境资产，包括标志性的K11 MUSEA和瑰丽酒店组合。谈判陷入僵局凸显了家族遗产与他们目前面临的严峻财务现实之间的深刻冲突。
