云网络安全平台 Netskope 正在准备首次公开募股 (IPO)，寻求高达 65 亿美元的估值。此次备受期待的公开亮相紧随 Rubrik 的上市之后，预示着科技公司公开募股（尤其是在网络安全领域）的潜在兴趣复苏。此次募股突显了风险投资公司 Lightspeed Venture Partners 所做的重大战略投资。

开篇

美国股票市场正在观察科技领域的一个显著发展，因为Netskope，一个领先的云网络安全平台，正准备进行备受期待的首次公开募股 (IPO)。该公司目标估值高达65 亿美元，这在近年来公开募股相对较少的行业中是一个重要事件。此举紧随另一家网络安全公司 Rubrik 的成功上市，可能预示着科技企业 IPO 市场的解冻，并凸显了 Lightspeed Venture Partners 等主要投资者的战略远见。

事件详情

Netskope 定于2025 年 9 月 18 日开始公开交易，计划以每股 15 至 17 美元的初始价格发行 4780 万股。这一定价策略旨在通过 IPO 筹集约 8.13 亿美元。预计的 65 亿美元估值虽然可观，但值得注意的是，这比该公司在 2021 年 3 亿美元 H 轮融资中获得的上次私人估值 75 亿美元少了 10 亿美元。

该公司将在 纳斯达克 上市，股票代码为“NTSK”。摩根士丹利和 摩根大通 将担任此次发行的牵头承销商。财务披露显示 Netskope 的收入强劲增长，2026 财年上半年攀升至 3.285 亿美元，较 2025 财年同期 2.513 亿美元显著增加。尽管该公司截至 7 月 31 日的六个月净亏损 1.695 亿美元，但这比去年同期 2.067 亿美元有所收窄。年度经常性收入 (ARR) 已达到 7.07 亿美元，同比增长 33%。

Lightspeed Venture Partners 作为早期重要支持者，持有 Netskope 19.3% 的股份，按目标 IPO 估值计算，这一头寸价值约为 11 亿美元。其他主要投资者包括持有 19.2% 股份的 ICONIQ Growth 和持有近 9% 股份的 Accel。

市场反应分析

将 IPO 定价低于其之前的私人估值被一些人视为一种战略举措，旨在促进强劲的投资者需求，并可能在首次亮相后立即产生股价“飙升”。这种保守的做法可能旨在吸引更广泛的投资者基础，并确保在科技估值受到审查的时期成功进入市场。此次 IPO 的成功可能会重新树立市场对新科技公开募股的信心，尤其是在近年来活动有限的网络安全领域。

更广泛的背景与影响

Netskope 在竞争激烈的安全访问服务边缘 (SASE) 市场中运营，提供旨在保护应用程序、网站和数据免受网络威胁的云安全软件。该公司与 Palo Alto Networks 和 Zscaler 等老牌行业领导者竞争。尽管竞争激烈，Netskope 当前的 IPO 估值意味着 9.1 倍 ARR 倍数，与同行相比，这被认为是保守的。

财务上，Netskope 表现出强大的运营杠杆，报告毛利率为 71%，并在 2025 财年上半年实现 3% 的正运营现金流利润率，这比 2024 财年同期的 -42% 利润率有了显著改善。该公司拥有 4,317 家重要客户，其中包括相当一部分财富 100 强和全球 2000 强公司，其 37% 的 ARR 来自 111 家高价值企业客户。SASE 市场本身预计将强劲增长，2025 年至 2034 年的复合年增长率 (CAGR) 预计为 23.5% 至 24.5%。

专家评论

分析师对 Netskope 即将首次亮相表示乐观。一种观点认为，初始定价表明主要银行家采取了深思熟虑的策略，以确保首个交易日出现“大幅 IPO 飙升”。

“我对 Netskope 的 12 个月目标价为每股 34.00 美元，与 16.00 美元的 IPO 发行价相比，具有约 112% 的巨大上涨空间。因此，我认为该股在 16.00 美元的 IPO 发行价下被严重低估，并且鉴于其 30% 以上的规模增长率，初始价格区间相对于同行具有吸引力。”

该评论强调了该公司增长率以及 IPO 估值被低估所带来的从初始发行价大幅升值的潜力。

展望未来

Netskope 的 IPO 是一项关键事件，可能为其他正在考虑公开募股的网络安全独角兽和风险投资支持的科技公司开创先例。市场将密切关注其首次交易表现，因为成功的首次亮相可能会推动科技行业公开市场更广泛的势头。未来几周和几个月需要关注的关键因素包括该公司 IPO 后的股票表现、其持续实现盈利的路径以及其在动态的 SASE 格局中与现有竞争对手争夺市场份额的能力。面临持续全球威胁的网络安全领域仍然是寻求增长机会的投资者的关注焦点，这使得 Netskope 的发展轨迹成为未来市场活动的风向标。