Cổ phiếu Amgen giao dịch dưới mức định giá lịch sử trong bối cảnh kết quả quý 2 mạnh mẽ và hệ thống sản phẩm vững chắc
Amgen (NASDAQ: AMGN) đã báo cáo kết quả tài chính quý 2 năm 2025 mạnh mẽ, với doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu non-GAAP tăng đáng kể. Mặc dù có nền tảng vững chắc và lợi suất cổ tức tốt, cổ phiếu này đang giao dịch dưới các bội số định giá lịch sử, tạo cơ hội 'mua khi giá giảm' tiềm năng cho các nhà đầu tư. Hệ thống sản phẩm mạnh mẽ của công ty, đặc biệt là thuốc giảm cân MariTide được mong đợi cao, và các khoản đầu tư chiến lược củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn của Amgen, ngay cả khi công ty phải đối mặt với những thách thức từ cạnh tranh sinh học tương tự và áp lực về giá.
Amgen đạt hiệu suất mạnh mẽ trong quý 2 năm 2025, định giá vẫn còn chiết khấu
Amgen Inc. (NASDAQ: AMGN) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2 năm 2025, thể hiện sự tăng trưởng đáng kể trên các chỉ số chính. Mặc dù có nền tảng vững chắc và hệ thống sản phẩm đầy hứa hẹn, cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ sinh học này đã giao dịch dưới các bội số định giá lịch sử của nó, khiến một số nhà phân tích cho rằng đây là cơ hội "mua khi giá giảm" tiềm năng cho các nhà đầu tư dài hạn.
Điểm nổi bật tài chính và hiệu suất sản phẩm quý 2 năm 2025
Trong quý 2 năm 2025, Amgen đã ghi nhận tổng doanh thu 9,2 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 9% so với cùng kỳ năm trước và vượt ước tính của các nhà phân tích là 8,94 tỷ USD. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) non-GAAP của công ty đã tăng vọt 21% lên 6,02 USD, vượt đáng kể so với ước tính đồng thuận là 5,28 USD. EPS GAAP cũng chứng kiến mức tăng đáng kể 92% lên 2,65 USD.
Thu nhập hoạt động cho thấy sự tăng trưởng lành mạnh, với thu nhập hoạt động GAAP tăng lên 2,7 tỷ USD và thu nhập hoạt động non-GAAP đạt 4,3 tỷ USD. Công ty đã tạo ra 1,9 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý. Để thể hiện cam kết của mình đối với lợi nhuận cổ đông, Amgen đã công bố cổ tức hàng quý là 2,38 USD mỗi cổ phiếu, tăng 6% so với năm trước, đại diện cho cổ tức hàng năm là 9,52 USD và lợi suất cổ tức là 3,5%.
Với sản phẩm, một số tài sản chủ chốt đã thúc đẩy tăng trưởng: doanh số Repatha tăng 31% so với cùng kỳ năm trước, Tezspire chứng kiến mức tăng 46% doanh số lên 342 triệu USD, và doanh số EVENITY tăng 32%. Tuy nhiên, công ty đang phải đối mặt với tác động của cạnh tranh sinh học tương tự, với doanh số của Prolia và Xgeva dự kiến sẽ giảm trong nửa cuối năm 2025 sau khi hết hạn bằng sáng chế. Ví dụ, doanh số Prolia đã giảm 4% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025. Ngược lại, danh mục sản phẩm sinh học tương tự của Amgen đã tạo ra 735 triệu USD doanh thu trong quý 1 năm 2025, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi các đợt ra mắt sản phẩm mới như Wezlana và Pavblu.
Amgen cũng đã nâng dự báo doanh thu cả năm 2025 lên mức giữa là 35,5 tỷ USD và dự báo EPS non-GAAP lên mức giữa là 20,75 USD, báo hiệu sự tự tin vào hiệu suất trong tương lai của mình.
Phản ứng thị trường và phân tích định giá
Mặc dù các tiết lộ tài chính tích cực, cổ phiếu của Amgen đã trải qua một đợt giảm giá gần đây, giao dịch ở mức khoảng 276 USD vào giữa tháng 9 năm 2025, đặt nó vào nửa dưới của phạm vi 52 tuần của nó (253,30 USD - 339,17 USD). Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của cổ phiếu ở mức 13,1, thấp hơn đáng kể so với mức P/E trung bình lịch sử của nó là 14,7, cho thấy khả năng bị định giá thấp.
Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng sự chú ý của nhà đầu tư vẫn tập trung đáng kể vào tiến độ của MariTide, thuốc giảm cân thử nghiệm của Amgen, với các cuộc tranh luận đang diễn ra xung quanh khả năng dung nạp của nó. Công ty cũng phải đối mặt với những thách thức dai dẳng từ cạnh tranh sinh học tương tự ngày càng tăng, áp lực về giá và những thay đổi về quy định, những yếu tố này dường như đang đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư.
Khối lượng giao dịch của cổ phiếu vào ngày công bố thu nhập là 2.156.828 cổ phiếu, thấp hơn khối lượng trung bình của nó là 2.770.574 cổ phiếu. Vốn hóa thị trường của công ty hiện vào khoảng 147,02 tỷ USD.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Amgen duy trì vị thế tài chính mạnh mẽ, được chứng minh bằng xếp hạng tín dụng BBB+ từ S&P và 8,0 tỷ USD tiền mặt. Công ty đã tích cực quản lý nợ của mình, trả 1,4 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, góp phần vào tổng cộng 4,3 tỷ USD từ đầu năm đến nay. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA TTM của nó ở mức khỏe mạnh 2,98x.
Trong thập kỷ qua, Amgen đã mang lại tổng lợi nhuận 152%, vượt trội so với một số đối thủ dược phẩm. Tăng trưởng cổ tức nhất quán của công ty, hiện đã kéo dài 13 năm liên tiếp với Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 5 năm là 8,5%, nhấn mạnh cam kết của nó trong việc trả lại vốn cho các cổ đông.
Với tâm lý của các nhà phân tích là thận trọng lạc quan, với mức giá mục tiêu trung bình dao động từ 304,43 USD đến 315,15 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 7,7% đến 10,94% so với mức giao dịch gần đây. Điều này phù hợp với luận điểm "mua khi giá giảm", cho rằng Amgen đại diện cho một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn với nền tảng vững chắc và tình trạng bị định giá thấp.
Nhìn về phía trước: Hệ thống sản phẩm và Triển vọng chiến lược
Sự tăng trưởng trong tương lai của Amgen được hỗ trợ mạnh mẽ bởi một hệ thống sản phẩm trị liệu nghiên cứu mạnh mẽ. MariTide (maridebart cafraglutide), thuốc giảm cân được mong đợi cao, là một tài sản giai đoạn cuối được coi là một sản phẩm tiềm năng hàng đầu trong tương lai, với các khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển (R&D) gia tăng hỗ trợ sự tiến bộ của nó. Các ứng cử viên đầy hứa hẹn khác bao gồm Bemarituzumab, một loại thuốc điều trị ung thư dạ dày đang được nghiên cứu gần đây đã hoàn thành một nghiên cứu Giai đoạn 3 với kết quả tích cực, và Rocatinlimab, để điều trị viêm da dị ứng từ trung bình đến nặng, đã cho thấy kết quả sơ bộ Giai đoạn 3 tích cực vào đầu tháng 9 năm 2025.
Công ty cũng đang thực hiện các khoản đầu tư chiến lược, bao gồm việc mở rộng 1,5 tỷ USD năng lực sản xuất ở Bắc Carolina và tận dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và khoa học dữ liệu để đẩy nhanh việc khám phá và phát triển thuốc. Những sáng kiến này dự kiến sẽ củng cố vị thế cạnh tranh dài hạn của Amgen.
Mặc dù có những phát triển tích cực này, Amgen sẽ tiếp tục điều hướng bối cảnh dược phẩm đang phát triển, bao gồm việc quản lý "vách đá" bằng sáng chế cho các sản phẩm chủ chốt và thích ứng với những trở ngại về giá cả và chính sách đang diễn ra. Tuy nhiên, hệ thống sản phẩm mạnh mẽ và trọng tâm chiến lược định vị Amgen cho hiệu suất bền vững trong những năm tới.