Edgen Stock·Mar 26 2026, 18:06一场剧烈的科技股抛售潮冲击了美国市场，主要原因在于半导体行业的急剧下滑。此次回调反映出投资者对人工智能建设的巨额资本支出及其可能颠覆现有软件商业模式的担忧。然而，一些分析师认为这些担忧相互矛盾，并将此次回调视为过度反应，强调了支撑人工智能行业的强劲长期支出预测。
美国股市出现全面抛售，科技股首当其冲。纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数均收跌2%。半导体板块受打击最重，关键行业指数暴跌4.27%。市场疲软蔓延，标准普尔500指数下跌1.46%，道琼斯工业平均指数下跌0.95%，即441点。主要科技公司出现显著亏损，包括AppLovin (-10.6%)、Lam Research (-8.88%)、Meta Platforms (-8.22%)和英特尔 (-5.58%)，这表明投资者普遍存在避险情绪。
市场焦虑根源于围绕人工智能繁荣的两个核心担忧。首先，投资者质疑巨额资本支出的可持续性，因为微软、亚马逊和Alphabet等超大规模运营商预计仅2026年就将在数据中心和专用硬件上花费近7000亿美元。这引发了人们对未来回报是否能证明如此巨大的投资是合理的疑问。其次，人们越来越担心人工智能的快速发展和普及可能使传统的企业软件商业模式过时，从而侵蚀老牌公司的定价权。
美国银行的逆向分析表明，市场担忧存在逻辑上的不一致。分析师Vivek Arya认为，投资者不能一方面相信人工智能基础设施支出不可持续，另一方面又担心人工智能的颠覆性如此强大，以至于将使传统软件灭绝。如果人工智能确实具有革命性，那么大规模的基础设施投资是必要且可能有利可图的。反之，如果投资证明不经济，那么人工智能的颠覆性不足以摧毁软件行业。这种观点将此次抛售视为一种情绪反应，而非连贯的分析结论。支持长期看涨的情况是，到2030年，与人工智能相关的资本支出预计将达到1.2万亿美元，并且一些芯片制造商报告有多年的订单积压，这表明尽管市场短期波动，但需求依然强劲。