摩根士丹利因内存成本上升将智能手机预测下调15%

内存成本冲击安卓原始设备制造商，预测大幅下调15%

摩根士丹利已将其2026年全球智能手机出货量预测大幅下调15%，修正至11亿部。这份于3月20日发布的报告指出，内存成本的急剧上涨是此次下调的主要原因。该银行预计，大多数智能手机制造商会将这些更高的零部件成本转嫁给消费者。预计这一策略将导致巨大的需求短缺，特别是对于终端用户价格敏感的安卓智能手机而言。

安卓生态系统面临的市场压力已在其供应链中显现。主要供应商高通（QCOM）的股价在2026年迄今已下跌24%，多位分析师因智能手机行业的逆风而将其股票评级为“卖出”。为反映这种对以安卓为中心公司的悲观前景，摩根士丹利将传音控股（TRANSSION HOLDINGS）和舜宇光学（SUNNY OPTICAL）的评级下调至“持股观望”（Equalweight）。

苹果逆势而上，中国市场销售增长23%

与大盘下滑形成鲜明对比的是，苹果表现出显著的强势。2026年前九周，苹果iPhone在中国市场的销售额同比增长23%，而同期中国整体智能手机市场萎缩了4%。这一卓越表现突显了苹果独特的市场地位和战略执行力。

苹果的成功归因于战略性电商折扣和纳入旨在提振电子产品购买的政府补贴计划。与OPPO和Vivo等已宣布涨价的竞争对手不同，苹果选择吸收部分因内存成本上涨带来的利润压力。这种做法得益于其强大的供应链管理，使得公司能够保持稳定的定价并抢占市场份额。

市场分化，投资者青睐苹果供应商

苹果与市场其他部分的这种分化正在塑造投资策略。摩根士丹利的报告明确青睐与苹果业务有重大关联的公司。该银行维持瑞声科技（AAC Technologies）和比亚迪电子（BYD Electronic）的“增持”评级，尽管下调了它们的目标价，但仍将它们在苹果生态系统中的作用视为关键优势。

这种情绪为投资者创造了一个清晰的划分：与苹果韧性生态系统相关的公司被视为防御性头寸，而那些依赖于更广泛安卓市场的公司则面临显著的不确定性。市场数据反映了这种分化，截至3月20日UTC+8 16:25，对以安卓为主的制造商（如小米集团，XIAOMI-W）出现了大量卖空兴趣，其卖空成交额达到42.5亿美元。