蘑菇街宣布2000万美元数字资产金库计划

MOGU Inc.（纽交所代码：MOGU），一家中国的在线时尚和生活方式平台，在宣布将其高达2000万美元的企业资产配置到数字货币的战略计划后，其股价显著上涨。这项由董事会于2025年9月9日批准的决定，主要目标是投资比特币、以太坊和Solana，包括相关的证券和投资产品。

市场即时反应和交易量激增

公告发布后，蘑菇街股价经历了大幅上涨，上涨76%至4.40美元，盘中一度短暂触及每股7美元以上。市场反应伴随着交易量的急剧飙升，约2700万股易手，与三个月平均每日仅5500股相比，显著增加。该公司表示，整合数字资产旨在使其金库持有多样化，并增强下一代AI产品和服务的运营能力。

蘑菇街战略转型的分析

这一战略转型有效地将蘑菇街定位为“数字资产金库”（DAT）策略，这种模式因MicroStrategy（MSTR）等公司而广受欢迎，这些公司在宣布类似的比特币积累后，其股价也出现了上涨。然而，一个关键的区别在于蘑菇街潜在的财务状况。截至2025年3月31日的财政年度，该公司报告收入下降近12%，总计约1.412亿人民币（1950万美元）。其净亏损扩大至6260万人民币（860万美元），其社交电商平台上的商品交易总额（GMV）在2025财年下半年下降了近29%。

尽管其核心电商业务面临这些运营挑战，蘑菇街仍保持强大的流动性。截至2025年3月31日，公司持有约3.801亿人民币（约合5240万美元）的现金、现金等价物和短期投资，几乎没有长期债务。这一雄厚的现金储备使蘑菇街无需外部融资或杠杆即可为2000万美元的加密投资提供资金，分析师服务公司指出，其每股净现金超过6美元。

更广阔的市场背景和潜在影响

蘑菇街的决定凸显了企业将加密货币作为金库资产的日益增长的趋势，这表明此类公告可能对股价产生巨大影响，特别是对于小盘股公司。该公司还将此次整合视为为下一代AI产品做准备的手段，暗示着Web3和AI战略的融合。

然而，这一战略转型并非没有重大风险。加密货币市场固有的波动性，加上潜在的监管不确定性，带来了巨大的挑战。摩根大通分析师对这种商业模式转型的可持续性表示谨慎，指出加密金库领域存在“投资者疲劳”和“过度拥挤”的迹象。分析师引用了MicroStrategy近期被标准普尔500指数排除的案例，作为对严重依赖加密金库策略的公司可能面临挑战的信号。

“加密货币不能解决糟糕的基本面，但确实能让它们变得令人兴奋。除非盈利有适当增长，否则上涨可能会消退。”

展望未来：波动性和基本面表现

投资者将密切关注比特币、以太坊和Solana的表现，以了解对蘑菇街金库价值的短期影响。然而，股价上涨的长期可持续性将很大程度上取决于蘑菇街能否利用其数字资产战略真正提升其AI和电商业务，最终转化为收入和盈利能力的切实体改善。如果其核心业务没有根本性好转，股价表现可能仍与投机兴趣和加密货币市场的剧烈波动高度相关。