미네소타 규제 당국, 반대에도 불구하고 Allete 인수 승인

미네소타 규제 당국, 반대에도 불구하고 Allete 인수 승인

**미네소타 공공 유틸리티 위원회(MPUC)**는 2025년 10월 3일 금요일, **미네소타 전력(Minnesota Power)**의 모회사인 **Allete Inc. (NYSE: ALE)**의 62억 달러 인수를 만장일치로 승인했습니다. **블랙록의 글로벌 인프라 파트너스(GIP)**와 **캐나다 연금 계획 투자 위원회(CPPIB)**가 이끄는 투자 그룹이 상장 유틸리티를 비상장으로 전환할 예정이며, GIP가 60% 지분을, CPPIB가 나머지 40%를 보유하게 됩니다. 이번 결정은 포괄적인 검토 절차를 마무리하며, 거래는 MPUC의 서면 명령 발표 후 2025년 말에 종료될 것으로 예상됩니다.

거래 세부 사항 및 규제 심사

승인된 거래는 Allete를 주당 67.00달러로 평가하며, 이는 주주들에게 19%의 프리미엄을 제공하고 23억 달러의 부채 인수를 포함합니다. Allete의 현재 시장 가치는 약 39억 달러입니다. MPUC의 승인은 5명의 위원 전원이 찬성했지만, 다양한 이해관계자들의 상당한 반대에도 불구하고 이루어졌습니다. 주 법무장관실, U.S. Steel 및 Enbridge를 포함한 대규모 산업용 전기 구매자, 그리고 여러 소비자 옹호 단체들이 강한 반대를 표명했습니다. 이러한 우려는 주로 미네소타 전력의 15만 고객에 대한 전기 요금 인상 가능성과 사모 펀드 소유의 이윤 추구 목표에 초점을 맞추었습니다. 한 행정법 판사는 이전에 거래를 거부할 것을 권고하며, 바이아웃 그룹의 "사모 펀드에게 기대되는 바를 행하려는 의도, 즉 회사 통제를 통해 공개 시장을 초과하는 이윤을 추구하는 것"이 공익에 위험을 초래할 수 있다고 언급했습니다.

위험 완화를 위해 부과된 조건

광범위한 우려를 해결하고 승인을 확보하기 위해 Allete와 인수 파트너는 총 약 2억 달러의 직접 고객 혜택을 제공하는 포괄적인 조건 및 양보 세트에 동의했습니다. 이러한 주요 조항은 다음과 같습니다.

• 미네소타 전력 고객을 위한 1년 기본 요금 동결, 2026년 11월까지 유효하며 즉각적인 요금 안정성을 보장합니다.
• 고객에게 직접 제공될 5천만 달러의 추가 요금 크레딧.
• 에너지 효율성, 절약 및 연료 전환 이니셔티브를 지원하기 위한 1천만 달러의 장기 주거용 에너지 청구서 완화 기금 설립.
• 자격이 되는 저소득층 고객을 위한 최대 350만 달러의 주거용 고객 연체금 면제.
• 거래 종료 후 **자기자본 수익률(ROE)**을 9.78%에서 9.65%로 낮춰 즉시 고객 비용을 절감하며, 2030년 12월 31일까지 미래 ROE 상한선을 9.78%로 설정.
• 지역 청정 에너지 프로젝트를 지원하기 위한 5천만 달러의 청정 견고 기술 기금 설립.

또한, 이 협정은 송전 및 재생 에너지 목표를 발전시키는 데 중점을 둔 Allete의 5개년 계획에 대한 자본 접근을 보장하며, 투명성 강화, 독립적인 거버넌스, 그리고 Allete 직원 유지 및 보상 및 혜택 유지에 대한 약속을 포함합니다. MPUC는 또한 미래 요금 인상 및 회사의 새로운 풍력, 태양광 및 전력선 프로젝트 계획을 승인하거나 거부할 수 있는 지속적인 권한을 확인합니다.

광범위한 시장 맥락 및 시사점

이번 인수는 미국 유틸리티 부문 내에서 사모 펀드가 에너지 인프라에 점점 더 많이 투자하는 광범위한 추세를 강조합니다. Allete의 매각 이유는 미네소타주의 2040년까지 100% 탄소 없는 전기 의무를 충족하고 그리드를 현대화하는 데 필요한 막대한 자본을 강조했습니다. 회사는 향후 5년 동안 40억 달러 이상을 조달해야 할 것으로 예상하며, 이는 상장 기업으로서 지난 75년간 조달한 금액보다 훨씬 많습니다. 이 거래의 지지자들은 이러한 야심찬 녹색 에너지 전환에 자금을 조달하는 데 민간 투자가 필수적이라고 주장합니다.

동시에 이 거래는 빅테크 데이터 센터와 급부상하는 인공지능(AI) 산업의 막대한 에너지 수요로 인해 미국 전역에서 전기 요금이 급증하는 시기에 발생했습니다. **구글(Google)**이 미네소타 전력 서비스 지역 내에 데이터 센터를 설립할 가능성이 높은 것으로 언급되었으며, 이는 기존 전력망에 대한 압력이 증가하고 있음을 더욱 보여줍니다. 이 거래의 반대자들은 이번 거래가 선례를 만들고, 전국적으로 유사한 사모 펀드 인수를 장려하여 잠재적으로 고객 요금 및 규제 감독에 영향을 미칠 수 있다고 우려를 표명했습니다.

전망 및 향후 고려 사항

Allete의 승인된 인수는 민간 투자가 필수 공공 서비스를 제공하면서 중요한 청정 에너지 의무를 이행하는 역할에 대한 중요한 시험대를 마련합니다. MPUC가 부과한 조건이 소비자 이익을 보호하고 전기 요금의 안정성과 경제성을 보장하는 데 얼마나 효과적인지는 면밀히 모니터링될 것입니다. 주목해야 할 주요 요인으로는 미네소타 전력의 청정 에너지 인프라 개발 속도, 사모 소유권 하의 미래 요금 신고, 그리고 전력화 및 데이터 수요가 계속 증가함에 따라 유틸리티 부문에서 민간 투자의 광범위한 추세가 있습니다. 이 거래는 유틸리티가 현대화를 위해 상당한 자본을 확보할 수 있는 잠재적인 청사진을 제공하지만, 빠르게 진화하는 에너지 환경에서 이윤 동기와 공익 간의 지속적인 긴장도 강조합니다.