Edgen Stock·Mar 19 2026, 03:37MINIMAX-W (00100.HK) 股价在其强大新型 M2.7 AI 模型发布后大幅下跌，这表明投资者出现了“见利好出货”反应，或担忧该公司转向专有技术的战略。尽管该模型在技术上取得了全球领先的成就，但市场反应凸显了对公司估值和竞争定位的不确定性。
人工智能开发商 MINIMAX-W (00100.HK) 的股价在 2026 年 3 月 18 日下跌 8.562%，这是该公司发布其下一代旗舰 AI 模型 M2.7 后的急剧下跌。此次下跌导致每股损失 106 港元，当天高达 1.0069 亿美元的卖空活动也加剧了跌幅。这一负面市场反应与摩根士丹利的一份看涨研究报告形成鲜明对比，该报告将该股评级为“增持”，目标价为 990 美元，理由是该公司产品迭代速度加快。
M2.7 模型代表了一个重要的技术里程碑，其特点是能够递归地自我改进。根据公司文件，该模型处理了其自身开发工作流程的 30% 到 50%，包括调试和性能优化。这种自我演进能力使 MiniMax 能够在其前身 M2.5 于 2026 年 2 月发布仅一个月后就推出了 M2.7。
在性能基准测试中，M2.7 展现出与全球领先 AI 系统竞争的能力。在 MMClaw 测试中，其性能接近 Anthropic 的 Sonnet 4.6，并在 SWE-Pro 软件工程基准测试中以 56.22% 的得分与 GPT-5.3-Codex 持平。此外，该模型的幻觉率为 34%，远低于 Claude Sonnet 4.6 报告的 46%，显示出在可靠性和推理能力方面的显著提升。
M2.7 的发布标志着 MiniMax 的一个关键战略转折点，将公司从开源 AI 领导者的声誉转向类似于 OpenAI 和 Anthropic 等美国公司的专有模型。虽然这带来了更大的控制权和潜在的货币化机会，但也给权衡竞争格局的投资者带来了新的风险。这种转变可能解释了市场谨慎的反应，因为投资者正在评估与资金雄厚的行业巨头直接竞争的财务影响。
尽管进行了战略转型，MiniMax 仍保持激进的定价结构，M2.7 的成本与其前身保持不变：每百万输入代币 0.30 美元，每百万输出代币 1.20 美元。这使得其高级推理能力比竞争对手更具成本效益，使其成为注重效率的企业用户的引人注目之选。市场的负面反应表明，投资者目前更看重新战略和激烈竞争的风险，而非该模型的明显技术和成本优势。
