Edgen Stock·Mar 20 2026, 07:43
核心要点
中东局势缓和的迹象使原油价格从多年高点回落，缓解了眼前的通胀担忧。然而，市场焦点已转向央行鹰派前景，投资者消除了对今年降息的押注，从而对非收益资产构成压力。
- 油价大幅下跌，此前以色列和美国官员表示希望结束冲突，布伦特原油跌至每桶约107美元。
- 黄金周四暴跌3.5%，因为投资者重新评估了利率预期，目前预计联邦储备局今年将零次降息。
- 央行立场日益鹰派，巴克莱和摩根大通等机构现预测欧洲中央银行将因持续的通胀风险而加息。
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中东局势缓和冷却油价，引发黄金抛售
Edgen Stock·Mar 20 2026, 07:43
油价从多年高点回落
国际油价在以色列和美国官员表示中东冲突有望缓和后回落。以色列总理内塔尼亚胡表示致力于停止对伊朗能源设施的袭击，促使布伦特原油跌至每桶约107美元，低于其2022年7月以来的最高收盘价。西德克萨斯中质原油（WTI）也随之跟进，下跌超过1%，交易价格为每桶94.49美元。此次回落暂时缓解了此前笼罩市场的通胀焦虑，此前油价自冲突爆发以来已攀升约40%。
供应担忧的缓解为风险资产提供了一些稳定性。摩根士丹利新兴市场指数在周四下跌2.7%后企稳，相应的发展中国家货币指数上涨0.2%。尽管短期内得到缓解，但近期能源价格冲击已使全球中央银行采取更鹰派的立场。
降息希望破灭，黄金暴跌3.5%
货币政策预期的转变引发了贵金属的激烈抛售。现货黄金周四暴跌3.5%，跌至六周低点，随后在4,660美元关口附近企稳。此次暴跌是由于市场对利率预期的突然逆转。冲突爆发前，市场曾预计美国联邦储备局今年将降息两次；而现在，他们预计将零次降息。
这种情绪变化直接削弱了黄金等非收益资产的投资价值。抛售压力是普遍的，投资者通过清算头寸来获取现金。全球最大的黄金支持基金SPDR黄金信托（SPDR Gold Shares ETF）连续六个交易日出现散户净流出。与此同时，趋势跟踪对冲基金积极削减其黄金敞口，加剧了下行压力。此次抛售也波及其他金属，包括白银，其下跌近2%，反映出对全球增长预期的系统性下调。
尽管经济担忧，中央银行仍发出鹰派信号
尽管油价下跌，且有经济疲软的迹象（包括2月份美国就业岗位意外减少9.2万个），但中央银行仍表示坚决致力于对抗通胀。包括摩根大通和巴克莱在内的主要投资银行已修改其预测，预计欧洲中央银行最早将在4月加息。这种鹰派转变是在美国联邦储备局和英格兰银行发出类似信号之后发生的。
这种动态使政策制定者处于一个艰难的境地，他们需要在控制通胀的需求与扼杀经济放缓的风险之间取得平衡。债券市场反映了这种紧张关系，表明油价的任何下跌都可能是暂时的，供应冲击将继续助长通胀压力。这使得风险资产处于不稳定境地，因为持续高利率的前景限制了股市的潜在收益。