美光科技股价跌入熊市，成为标普500指数中最便宜的股票

尽管营收预计增长260%，美光科技股价仍跌入熊市

美光科技（MU）的股票于2026年3月26日进入熊市，造成了明显的估值悖论。随着股价跌向400美元水平，该股票的市盈率被压缩，成为整个标普500指数中最低的。尽管该公司报告了创纪录的业绩并发布了惊人的增长指引，但这次抛售仍在发生。美光预计其第三财季营收为335亿美元，每股收益为18.90美元，分别同比增长260%和1,025%。股价下跌与收益预期飙升之间的分歧凸显了投资者对该公司未来前景正在展开的重大争论。

AI需求推动毛利率接近68%

美光爆炸性增长的根本驱动力是人工智能数据中心对其高带宽存储器（HBM）的需求。该公司的HBM产品已完全售罄至2026年，订单甚至延伸到2027年。这种永不满足的需求赋予了美光显著的定价权，管理层预计下一季度非公认会计准则毛利率将达到68%。包括HBM销售在内的云存储业务部门在第二季度创造了77亿美元的营收，比去年同期增长了163%。作为英伟达行业领先GPU的关键供应商，美光直接嵌入在AI硬件供应链中，将整个行业的增长转化为创纪录的盈利能力。

投资者权衡资本支出风险与历史低位市盈率

此次抛售是由获利了结（该股票一度年内上涨48%）和宏观经济担忧（包括地缘政治紧张局势）共同推动的。投资者还在质疑美光能否在为激进的资本支出计划以扩大生产提供资金的同时，维持其高利润增长。这已成为该股票的常见模式，它在公布强劲业绩后多次遭到抛售。然而，专注于价值的投资者看到了一个明确的机会。美光的市盈率仅为20.9，比标普500指数平均水平（24.1）便宜，更不用说像英伟达（36.4）这样的AI同行了。这种估值脱节正在吸引机构资本，Procyon Advisors在3月23日将其美光持股比例提高了近393%就是证明。根据华尔街2027财年盈利预测，美光的前瞻市盈率仅为7.7，这表明如果该公司能够实现其增长目标，则存在巨大的潜在上行空间。