Karışık Kurumsal Rehberlik ve Bölgesel Bankacılık Endişeleri Arasında Piyasa Volatilitesi Yükseliyor

Kurumsal Sonuçlar ve Bankacılık Endişeleri Oynaklığı Tetiklerken Piyasa Değişimleri

ABD hisse senetleri, yatırımcıların karışık kurumsal kazanç beklentileri ve bölgesel bankacılık sektöründeki yoğun endişelere tepki vermesiyle kayda değer bir oynaklık yaşadı. Bazı şirketler güçlü finansal sonuçlar sunsa da, ileriye dönük açıklamalar ve kredi korkuları piyasanın çeşitli segmentlerinde güvenli liman arayışını tetikledi.

Teknoloji Devleri Ayrışan Görünümler Sunuyor

Tayvan Yarı İletken Üretimi (TSMC): 2025 üçüncü çeyrekte 989,9 milyar Yeni Tayvan Doları gelir ve 452,3 milyar Yeni Tayvan Doları net kar ile 17,44 Yeni Tayvan Doları EPS (tümü analist tahminlerini aşan) ile güçlü finansal sonuçlar bildirmesine rağmen, TSMC'nin (TSM) hissesi %1,6 düştü. Analizler, akıllı telefon, IoT ve otomotiv segmentleri tarafından yönlendirilen ileri çipler (gelirin %74'ünü oluşturan 3nm, 5nm, 7nm) için güçlü talebin belirgin olduğunu, Yüksek Performanslı Bilgi İşlem (HPC) gelir payının ise %60'tan %57'ye hafifçe düştüğünü ortaya koydu. Hissedeki düşüş, yapay zeka GPU talebinin beklenen artışı yaşamaması gibi çeşitli faktörlere bağlandı; bu durum muhtemelen 2026 yılına kadar uzanan mevcut CoWoS paketleme kapasite kısıtlamalarından kaynaklanabilir. Ek olarak, ABD üretim genişlemesinden kaynaklanan jeopolitik ve maliyet baskıları, daha yüksek işgücü maliyetleri ve zayıflayan ABD doları ile birleşerek denizaşırı tesislerden elde edilecek gelecekteki kar marjlarını etkilemesi bekleniyor. Bu durum, TSMC'nin iyimser dördüncü çeyrek gelir beklentisi olan 32,2 milyar ila 33,4 milyar dolar ve 2025 yapay zeka talebine olan güvenini gölgede bıraktı.

HP Enterprise (HPE): Şirketin 2026 mali yılı gelir ve kar beklentilerini analist tahminlerinin önemli ölçüde altında açıklamasının ardından Hewlett Packard Enterprise (HPE) hisseleri %10 düştü. HPE, düzeltilmiş EPS'yi 2,20 ila 2,40 dolar arasında tahmin ederek Wall Street'in 2,40 dolarlık tahmininin altında kaldı ve gelir büyümesini beklenenin %17'sinin oldukça altında, %5 ila %10 olarak belirtti. HPE'nin 14 milyar dolarlık Juniper Networks satın alımıyla güçlenen ağ ve yapay zekaya yönelik stratejik yeniden hizalanmasına rağmen bu düşük görünüm endişelere yol açtı. Yatırımcılar, stratejik ayarlamaların bir parçası olarak 3,7 milyar dolarlık hisse geri alımı ve 2.500 işten çıkarma içeren entegrasyon sürecindeki kısa vadeli maliyetlere ve daha yavaş büyümeye odaklanmış görünüyor.

Bölgesel Bankacılık Sektörü Yeniden Baskı Altında

Bölgesel bankacılık sektörü, SPDR S&P Bölgesel Bankacılık ETF'sinin (KRE) %6,1 düşerek 10 Nisan'dan bu yana en keskin tek günlük düşüşünü kaydetmesiyle önemli bir gerileme yaşadı. Bu düşüş, kredi korkularının yeniden canlanması ve rahatsız edici kredi kaybı açıklamaları tarafından yönlendirildi. Belirli katalizörler arasında, kredilerle ilgili yasal sorunları açıklamasının ardından hisseleri %11-13 düşen ve 60 milyon dolarlık kredi zararı karşılığı ile 50 milyon dolarlık silmeye yol açan Zions Bancorporation (ZION) yer aldı. Benzer şekilde, Western Alliance Bancorp (WAL), dolandırıcı bir borçlunun açıklanmasının ardından %11 hisse düşüşü yaşadı. Daha geniş endişeler, bölgesel bankaların Ticari Gayrimenkul (CRE) borcuna orantısız derecede yüksek maruz kalmasından kaynaklanmaktadır; bu, toplam kredi portföylerinin yaklaşık %44'ünü oluşturmakta olup, büyük bankaların elindeki %13'ten önemli ölçüde daha yüksektir. 2025 yılı sonuna kadar vadesi dolacak 1 trilyon doların üzerinde CRE kredisi ve ofis kredisi temerrüt oranlarının %10,4'e yükselmesiyle sektör, önemli yeniden finansman engelleri ve artan temerrütlerle karşı karşıyadır.

Piyasa Tepkisi Riskten Kaçınmayı İşaret Ediyor

Genel piyasa bu gelişmelere karşı artan bir ihtiyatla tepki verdi. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 301 puan (%0,65) düştü, S&P 500 %0,63 düştü ve Nasdaq Composite %0,47 geriledi. Yatırımcı duyarlılığı hızla değişti ve CBOE Volatilite Endeksi (VIX), Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine %20 sıçrayarak artan korkuyu yansıttı. Bu güvenli liman arayışı, altın vadeli işlemlerinin %2,6 artarak ons başına 4.300 doların üzerine çıkmasına ve Hazine getirilerinin düşmesine neden oldu; 10 yıllık getiri %4'ün altına düştü.

Daha Geniş Kapsam ve Etkileri

Mevcut bölgesel bankacılık oynaklığı, özellikle CRE maruziyetinde olmak üzere sürekli güvenlik açıklarını vurgulayarak 2023 bankacılık krizini akla getirmektedir. Bank of America, Morgan Stanley ve Citigroup gibi daha büyük, çeşitlendirilmiş bankalar, daha düşük CRE konsantrasyonu ve çeşitlendirilmiş gelir nedeniyle 2025 üçüncü çeyrekte güçlü kazançlar bildirse de, bölgesel kredi verenler önemli zorluklarla karşı karşıyadır. TSMC'nin kapasite kısıtlamaları ve HPE'nin entegrasyon maliyetleri gibi bireysel teknoloji şirketlerinin karşılaştığı zorluklar, AI gibi yüksek büyüme alanlarında konumlanmış şirketler için bile karmaşık ortamın altını çizmektedir. Bu olaylar, ihtiyat ve daha güvenli varlıklara yönelik tercihle karakterize edilen genel bir piyasa duyarlılığına katkıda bulunmaktadır.

İleriye Bakış

Önümüzdeki aylarda bölgesel bankacılık sektörünün özellikle CRE "vade duvarından" kaynaklanan artan kredi kayıplarıyla sürekli inceleme altında olması muhtemeldir. Büyük kurumlar zor durumdaki bölgesel bankalar arasında satın alma fırsatları ararken bankacılık sektöründeki konsolidasyon potansiyeli artabilir. Teknoloji sektörü için odak noktası yapay zeka stratejilerinin yürütülmesi ve tedarik zinciri dinamiklerinin yönetilmesi olmaya devam edecektir. TSMC'nin CoWoS paketleme kapasitesini genişletme ve jeopolitik baskıları yönetme yeteneği, gelecekteki performansı ve daha geniş yapay zeka ekosistemi için kritik olacaktır. HPE'nin uzun vadeli başarısı, Juniper Networks'ü etkili bir şekilde entegre etme ve beklenen sinerjileri gerçekleştirirken yapay zeka ve ağ iletişimi girişimlerini sunma yeteneğine bağlıdır. Bu faktörler, yakın ve orta vadede piyasa yönünün ana belirleyicileri olacaktır.