Edgen Stock·Mar 11 2026, 02:59投资者的关注点正从地缘政治头条转向更基本的市场风险，尤其是巨额人工智能投资的盈利滞后，以及私人信贷领域日益增长的压力。尽管大盘录得温和涨幅，但大型科技股却停滞不前，这暴露出可能影响市场稳定的潜在脆弱性。
对人工智能的巨额资本投入未能产生相应的利润，导致市场最大的科技股停滞不前。“七巨头”指数在过去六个月中仅微涨 0.8%，自 10 月下旬以来已下跌超过 8%。这一表现落后于同期上涨 4.4% 的标普 500 指数。人工智能的巨额支出正在扰乱已有的软件、金融服务和媒体公司，但这些投资的回报仍然难以捉摸。
直到最近，对人工智能交易过度炒作的担忧似乎还在推动美国股市的健康轮动和风险管理，但这似乎已经让位于彻底的去风险化。
—— RBC 资本市场美国股票策略主管 Lori Calvasina。
人工智能驱动的技术颠覆正在私人信贷市场内部形成一个不稳定的反馈循环。私人贷方越来越多地为新的人工智能企业提供资金，却发现他们现有贷款组合中的其他受资助公司正受到同样技术的颠覆。这种动态造成了公司价值下跌和流动性不足的贷款组合的困境，引发了减记并暂停了投资者提款。这种相互关联性引发了对系统性风险的担忧，因为在风险显现之前，潜在蔓延的全面规模仍然难以量化。
更广泛的经济指标也闪烁着警告信号，给投资者带来进一步担忧。美国就业市场出现疲软迹象，上个月流失了 9.2 万个岗位。自去年 4 月以来，经济净减少了 1.9 万个就业岗位。与此同时，通胀压力持续累积，使核心 CPI 读数进一步偏离美联储 2% 的目标。劳动力市场走软和通胀顽固的这种结合，严重复杂化了央行实施降息的能力，使市场不得不应对未来货币政策的不确定性。