Macquarie ha iniciado cobertura sobre Luckin Coffee con una calificación de "Outperform", destacando la entrada estratégica de la cadena de café china en el mercado estadounidense y su sólido rendimiento financiero. Este movimiento señala una confianza renovada en el potencial de crecimiento internacional de Luckin y su posicionamiento competitivo frente a los actores establecidos.

Apertura

Los mercados de valores de EE. UU. observan con interés cómo Macquarie inició la cobertura de Luckin Coffee (LKNC.Y), asignándole una calificación de Outperform (Rendimiento superior). Este desarrollo, junto con la expansión estratégica de Luckin Coffee en el mercado estadounidense, está provocando una reevaluación del perfil de inversión de la compañía y su trayectoria potencial en el panorama global del café.

El evento en detalle

La iniciación de la cobertura de Luckin Coffee por parte de Macquarie viene acompañada de un precio objetivo de $52.00, lo que indica un potencial alcista sustancial desde sus niveles de negociación recientes. Este respaldo de una importante institución financiera subraya las oportunidades de crecimiento percibidas dentro de la compañía, particularmente en el floreciente mercado chino del café y sus incipientes empresas en el extranjero.

Simultáneamente, Luckin Coffee se ha embarcado en una expansión internacional, abriendo sus dos primeras tiendas en EE. UU. en la ciudad de Nueva York. Este movimiento posiciona a Luckin Coffee directamente en competencia con entidades establecidas como Starbucks (SBUX), especialmente mientras Starbucks navega por su propio período de transformación. La ubicación estratégica de estas nuevas ubicaciones en EE. UU., a menudo muy cerca de los puntos de venta de Starbucks, señala la intención de Luckin Coffee de diferenciarse a través de un servicio rápido y precios competitivos.

Financieramente, Luckin Coffee reportó sólidos resultados para el segundo trimestre de 2025. La compañía logró ingresos netos de CNY 12,358.74 millones, un aumento del 47% interanual, superando las estimaciones promedio de los analistas. El ingreso neto para el mismo período aumentó a CNY 1,250.54 millones, lo que representa un aumento del 44% con respecto al año anterior. Estas cifras destacan la capacidad de la compañía para generar un crecimiento significativo y superar las expectativas del mercado.

Análisis de la reacción del mercado

La decisión de Macquarie de iniciar la cobertura de Luckin Coffee es un voto de confianza significativo, que podría atraer a una base más amplia de inversores a la acción. La firma de investigación citó sólidas oportunidades tanto en la penetración de audiencia como en el consumo per cápita dentro de China, donde el consumo de café sigue siendo significativamente menor que en mercados desarrollados como EE. UU. y Japón. Esto sugiere un vasto mercado sin explotar para Luckin Coffee.

Macquarie atribuye además el éxito de Luckin a su continua innovación de productos, con la compañía lanzando una nueva SKU cada 2 o 3 semanas. Esta estrategia, ejemplificada por productos como el Latte de Coco, ha sido fundamental para impulsar el crecimiento y la retención de clientes. Además, Luckin Coffee ha demostrado una mejora en el apalancamiento operativo al reducir sustancialmente los costos de adquisición de clientes de 100 yuanes en 2019 a 20 yuanes actualmente, mientras mantiene una gestión de promoción efectiva para compensar posibles aumentos de precios de las materias primas.

Contexto más amplio e implicaciones

La estrategia de expansión agresiva de Luckin Coffee es una característica definitoria de su crecimiento. Durante el año pasado, la compañía ha añadido 6,245 nuevas tiendas, llevando su recuento total de tiendas a 26.2 mil, lo que representa un aumento del 31% interanual. Esta tasa de expansión se traduce en aproximadamente 17 nuevas tiendas por día, mostrando un impulso notable. En contraste, Starbucks, con 41.1 mil ubicaciones, aumentó su número de tiendas solo un 5% interanual, añadiendo 1.6 mil tiendas en el mismo período.

Desde una perspectiva de salud financiera, Luckin Coffee mantiene sólidas reservas de efectivo de RMB 8.2 mil millones (aproximadamente $1.1 mil millones) y opera sin una posición de deuda. Este sólido balance proporciona una base firme para su continuo crecimiento rápido e iniciativas de expansión. La compañía también reportó un aumento del 13% interanual en el crecimiento de las ventas en mismas tiendas para ubicaciones propias no franquiciadas, marcando el cuarto trimestre consecutivo de aceleración.

En términos de valoración, Luckin Coffee cotiza a un ratio Precio-Ganancias (P/E) de aproximadamente 19x, que es aproximadamente la mitad de la valoración de Starbucks. Sobre una base de múltiplo de ingresos, Luckin también cotiza a la mitad de la valoración de Starbucks y un cuarto de Dutch Bros (BROS), a pesar de demostrar un ritmo más rápido de crecimiento de ventas en mismas tiendas a nivel de sistema. Esto sugiere que Luckin Coffee ofrece un potencial de crecimiento sustancial y exposición internacional a una valoración más atractiva en comparación con sus contrapartes estadounidenses.

バシーな競争環境と中国市場での価格競争が利益率に影響を与えたにもかかわらず、Luckinの拡大は、単一店舗利益モデルの継続的な最適化により、概ね収益性があると見られています。

コメント

アナリストは、Luckin Coffeeの見通しについて概ね楽観的な見方を維持しています。

「マッコーリーは、Luckinが年間20％以上の純利益成長率を維持すると予想している」と、最近の調査概要で指摘しています。

この感情は、中国のコーヒー店数が2024年から2028年まで年間13%の複合成長率で増加するという予測によってさらに強化され、これにより大きな市場機会が強調されています。

今後の展望

Luckin Coffeeの継続的な国際展開、特に米国市場への慎重かつ戦略的な参入は、注視すべき重要な要素となるでしょう。過度な割引に頼ることなく、事業を効果的に拡大する同社の能力は、新たな地域での持続的な成功に不可欠です。市場参加者は、Luckin Coffeeの財務実績と店舗拡大率を、グローバルコーヒー産業の進化における継続的な成長軌道と競争力の指標として密接に監視するでしょう。