Lucid Group'un hisse senedi, tersine hisse bölünmesinin ardından önemli bir düşüş yaşadı. Bu durum, şirketin finansal istikrarına, sürekli zararlara ve satışların yavaşlaması ve rekabetin artmasıyla karakterize edilen, giderek zorlaşan elektrikli araç pazarına yönelik yaygın yatırımcı endişelerini yansıtıyor. Uber Technologies'ten gelen stratejik yatırım bir miktar sermaye enjeksiyonu sağlasa da, şirketin uzun vadeli yaşayabilirliği, yeni Gravity SUV'sinin başarısına ve sürdürülebilir kârlılık elde etmesine bağlıdır.

Güçlü Kazanç Raporlarının Ardından Teknoloji Sektörü Artışlara Öncülük Ediyor

Lucid Group (LCID) hisseleri bu hafta yaklaşık %14 düşerek önemli bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar, şirketin 1'e 10 tersine hisse bölünmesine ve zorlu elektrikli araç (EV) pazarındaki finansal sağlığına ilişkin süregelen endişelere tepki gösterdi. Bu hareket, lüks EV segmentindeki sermaye ihtiyaçları ve karlılık konusundaki daha geniş endişeleri vurguluyor.

Detaylı Etkinlik

Lucid Group bu hafta 1'e 10 tersine hisse bölünmesi gerçekleştirdi. Bu önlem, piyasa tarafından genellikle güçten ziyade temel iş zorluklarının bir işareti olarak algılanır. Bu eylem, şirketin devam eden finansal kayıplarıyla birleştiğinde, haftanın önemli hisse senedi performansına katkıda bulundu. Elektrikli araç üreticisi, 2025 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını 259.4 milyon dolar gelir ve 3.309 araç teslimatıyla bildirdi; bu, analistlerin 283.19 milyon dolar beklentisini %8.4 oranında aştı. Şirket ayrıca çeyrek için GAAP seyreltilmiş hisse başına net zarar (0.28 dolar) ve GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına net zarar (0.24 dolar) bildirdi ve toplam net zarar 855 milyon dolar oldu.

Bu kayıplara rağmen, Lucid ikinci çeyreği yaklaşık 4.86 milyar dolar toplam likidite ile kapattı. Ancak, şirketin nakit yakma oranı endişe verici olmaya devam ediyor; geçtiğimiz yıl yaklaşık 2.8 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor ve yıllık projeksiyon 3 milyar dolar. Piyasanın endişelerine ek olarak, ABD EV pazarı 2025'in ikinci çeyreğinde satışlarda yıllık bazda %6.3'lük bir düşüş yaşayarak 310.839 adet satış kaydetti.

Finansal konumunu ve stratejik ortaklıklarını güçlendirmeyi amaçlayan bir gelişme olarak, Lucid kısa süre önce Uber Technologies (UBER)'den 300 milyon dolarlık bir yatırım aldı. Bu yatırım, yeni nesil küresel robotaksi programı için stratejik bir işbirliğinin parçasıdır ve Uber'ın altı yıl içinde en az 20.000 Lucid Gravity aracı konuşlandırmayı planlamaktadır.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Piyasanın Lucid'in performansına olumsuz tepkisi, birbiriyle ilişkili çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır. Tersine hisse bölünmesi, teknik olarak bir şirketin değerlemesini değiştirmese de, yatırımcılar tarafından sıklıkla yönetimin hisse senedi değerini bağımsız olarak artıramadığına dair bir sinyal olarak yorumlanır. Bu algı, Lucid'in sürekli kârsızlığı ve yüksek nakit yakma oranıyla birleştiğinde, yatırımcı şüpheciliğini körüklüyor.

Dahası, ABD EV satışlarındaki genel yavaşlama, olgunlaşan bir pazara işaret ediyor ve Lucid gibi şirketler üzerindeki rekabet baskısını artırıyor. Şirketin mevcut değerlemesi, beklenen 2025 gelirinin yaklaşık 4.75 katı ile işlem görürken, rakipleri için ortalama 2.55 katıdır. Bu durum, yatırımcıların finansal zorluklar ve piyasa dinamikleri ışığında bir prim olduğunu yeniden değerlendirebileceğini gösteriyor.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Lucid'in finansal istikrarı, hisselerinin yaklaşık %60'ını elinde bulunduran Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu (PIF) tarafından önemli ölçüde desteklenmektedir. Bu çoğunluk sahipliği kritik sermaye enjeksiyonları sağlamakla birlikte, diğer hissedarlar için potansiyel seyreltme riskleri de taşımaktadır. Şirketin uzun vadeli stratejisi, Air sedan teklifini tamamlamak ve yoğun rekabet ortamında satışları artırmak amacıyla piyasaya sürülecek olan Gravity SUV'sinin başarısına büyük ölçüde güvenmektedir.

Eylül ayında federal EV vergi kredilerinin sona ermesi, piyasa duyarlılığını etkileyen başka bir faktördür, zira elektrikli araçlara olan tüketici talebini daha da azaltabilir. Zorlu ortama rağmen, Lucid proaktif olarak yeni gelir akışları aramaktadır. Uber robotaksi ortaklığı, şirketin teknolojik platformunu doğrulamakta ve iş modelini doğrudan tüketici satışlarının ötesine çeşitlendirmektedir.

Uzman Yorumları

Şirketin finansal görünümü hakkında yorum yapan Lucid geçici CEO'su Marc Winterhoff, likidite ve ürün stratejilerine ilişkin bilgiler verdi.

"Gravity için talebimiz çok güçlü ve şu anda üretebildiğimizin ötesinde," Winterhoff açıkladı.

Ayrca, şirketin mevcut fonlarının gelecek yıl [2026]ın ikinci yarısına kadar yeterli olduğunu belirtti.

"fonlama, gelecek yılın [2026] ikinci yarısına kadar bizi idare etmeye yeterli."

İleriye Bakış

İleriye dönük olarak, Lucid Group'un birincil odak noktası, Gravity SUV'sinin başarılı piyasa penetrasyonu ve satış performansı olacaktır. Şirket, devam eden piyasa oynaklığını ve endüstriyel rüzgarları yansıtacak şekilde 2025 üretim beklentisini önceki 20.000 araçlık rehberlikten 18.000 ila 20.000 araç arasına düşürdü. Karlılık elde etmek ve önemli nakit yakma oranını yönetmek, Lucid'in uzun vadeli finansal sağlığı ve yatırımcı güvenini yeniden kazanma yeteneği için kritik olacaktır. Federal EV teşviklerinin sona ermesinin genel ABD EV satışları ve rekabet ortamı üzerindeki etkisi de önümüzdeki çeyreklerde izlenmesi gereken temel faktörler olacaktır. Uber ile stratejik ortaklık, yeni bir büyüme yolu sunmaktadır, ancak bunun Lucid'in finansal gidişatı üzerindeki tam etkisi önümüzdeki birkaç yıl içinde ortaya çıkacaktır.