Edgen Stock·Mar 12 2026, 02:37Legal & General的股价在其全年收益报告揭示关键财务健康指标存在弱点后大幅下跌。负面指标盖过了宣布重大股票回购计划的影响，这表明投资者对该保险公司潜在的稳定性及盈利能力感到担忧。
Legal & General的股价周三暴跌5.6%至244便士，使其成为富时100指数中表现最差的成分股之一。此次抛售是由该公司截至12月31日喜忧参半的全年业绩引发的，其中多项关键指标未达市场预期。投资者主要关注了非经营性项目、国际财务报告准则（IFRS）股权和偿付能力自有资金方面的不足。
最令人失望的是偿付能力II覆盖率，这是一个衡量保险公司资产负债表实力的关键指标，此次录得210%。该数字低于221%的市场共识，部分原因是新业务带来了更高的资本压力。该公司还对中期偿付能力范围给出了160%至190%的指引，这一水平低于投资者此前的预期，进一步加剧了股价下跌。
尽管该公司全年 headline 经营利润增长3%至17.6亿英镑，但其核心经营利润16.2亿英镑略低于市场共识。此次不及预期主要是由于其机构退休金和资产管理部门的表现弱于预期，加上债务成本略有上升。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的分析师指出，资产管理减记以及新养老金风险转移业务利润率下降，导致了业绩疲软。这些数据盖过了积极的指引，包括预计到2026年核心经营每股收益增长将达到6%至9%区间的上限，这表明投资者目前更看重资产负债表的健康状况，而非未来的承诺。
为了提升股东价值，Legal & General宣布了一项12亿英镑的股票回购计划，资金来源于近期出售其美国寿险业务所得，并宣布每股派发21.79便士的股息。然而，这项重大的资本回报计划未能阻止股价下跌。
市场负面反应表明，对公司核心盈利能力和资本实力的担忧目前盖过了股票回购以及首席执行官安东尼奥·西莫斯（Antonio Simoes）正在实施的战略改革所带来的吸引力。尽管管理层对其战略充满信心，但投资者明确表示更倾向于更强的基本面指标，而非金融工程手段。