Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:44老铺黄金公布了创纪录的2025财年业绩，营收因积极的零售扩张和消费者对黄金作为避险资产的需求飙升而增长逾两倍。这一表现标志着中国奢侈品行业的强劲发展势头，尽管大宗商品成本上涨开始对利润率构成压力。
3月23日，老铺黄金公布了2025年全年业绩，显著超出市场预期。这家奢侈品零售商的营收同比增长221%，达到273亿元人民币，超过了市场普遍预期的269亿元人民币。全年净利润达到48.7亿元人民币，也略高于预期的48.2亿元人民币。为表信心，公司宣布派发每股11.95元人民币的末期股息。
这一强劲表现源于积极的实体扩张策略。仅在2025年，老铺黄金就新开设了10家精品店，并对9家现有门店进行了升级，扩大了其在中国顶级购物中心的布局。截至2026年2月，公司运营着约50家门店，巩固了其在古法金领域的市场领先地位。
公司销售额受益于强劲的宏观顺风，2025年现货黄金价格上涨近65%。这一涨势提升了黄金首饰作为奢侈品购买和消费者保值手段的吸引力。强劲的需求使得老铺黄金实现了创纪录的营收增长。
然而，推动消费者兴趣的相同大宗商品价格上涨也挤压了公司的盈利能力。原材料黄金的成本侵蚀了利润，导致2025年上半年毛利率从去年同期的41.3%收缩至38.1%。这凸显了在波动的商品市场中，零售商在平衡高销售量与上涨的投入成本之间所面临的根本性挑战。
展望未来，老铺黄金计划在其国内成功的基础上进行国际扩张。公司打算在2026年开设三到四家海外门店，重点放在日本和新加坡等主要亚洲市场。此举将考验该品牌在全球舞台上的竞争力。
尽管黄金市场显示出波动迹象，但这一扩张计划仍在推进。3月20日，国内黄金首饰价格在两天内大幅下跌约100元人民币/克。虽然老铺黄金的年度业绩表明其有能力在牛市中抓住机遇，但投资者将密切关注其利润率和增长战略如何在未来一年抵御潜在的价格波动。
