Edgen Stock·Oct 01 2025, 11:51KeyBanc Capital Markets 重申了对沃尔玛公司 (WMT) 的“增持”评级，目标价 110 美元，理由是这家零售巨头强劲的财务业绩和战略多元化。一个关键进展是其印度金融科技子公司 PhonePe 秘密提交了 IPO 申请，目标估值约为 1200 亿卢比。
周二，美国股市收高，标普 500 指数上涨 1.2%，投资者对低于预期的通胀报告做出反应。
KeyBanc Capital Markets 重申了对 沃尔玛公司 (WMT) 的增持评级，目标价维持在 110 美元。此次确认是由于这家零售巨头持续展现强劲的财务业绩，并通过其印度金融科技子公司 PhonePe 战略性地推进其多元化业务组合。
沃尔玛 目前股价接近其 52 周高点，市值达 8190 亿美元。尽管 InvestingPro 的公允价值分析表明该股票可能被高估，但分析师共识仍普遍积极。Piper Sandler 和 UBS 等其他公司也持有增持/买入评级，目标价分别为 111.00 美元 和 110.00 美元，而美国银行证券最近将其目标价上调至 125.00 美元。
沃尔玛 继续表现出强劲的财务健康状况，报告年收入 6930 亿美元，并保持 24.9% 的健康毛利率。该公司巧妙地管理了净价格通胀，第二季度录得 1.1%，管理层预计下半年将加速增长，具体取决于不断变化的关税环境。这一表现凸显了 沃尔玛 应对许多零售商面临的投入成本上升的能力。
一个重要的进展是 沃尔玛 的印度金融科技子公司 PhonePe 秘密提交了 IPO 申请。此次 IPO 预计将 PhonePe 估值约为 1200 亿卢比，或约 15 亿美元，计划通过出售现有投资者（包括 沃尔玛、Tiger Global 和微软）的股份筹集 10,000–13,000 千万卢比（12–15 亿美元）。PhonePe 一直在转型为一家公众有限公司并为此次上市做准备，已聘请摩根大通、Kotak Mahindra Capital、摩根士丹利和花旗集团等投资银行。
PhonePe 展现了令人印象深刻的财务增长，截至 2025 年 3 月 31 日的财年 (FY25) 合并收入激增 40% 至 7,115 千万卢比，高于 2024 财年的 5,064 千万卢比。与此同时，其合并净亏损同比收窄 13%，从 1,996 千万卢比 降至 1,727 千万卢比。该公司还实现了自由现金流为正，调整后的 EBITDA（不包括员工期权成本）翻了一番多，达到 1,477 千万卢比。
沃尔玛 的战略超越了传统零售，其另类业务（包括广告、履约、会员和市场服务）为定价策略提供了关键的灵活性，并对其整体业绩做出了重大贡献。KeyBanc 认为这些部门对于 沃尔玛 在不同运营环境中蓬勃发展至关重要。
PhonePe 的战略重要性在于其在印度数字支付领域的 H主导地位。截至 2025 年 8 月，PhonePe 在印度统一支付接口 (UPI) 市场的交易量中占据 46% 的市场份额，超过了 Google Pay 等竞争对手。该公司已将其业务范围从核心支付扩展到保险经纪、贷款、财富管理和技术服务，从而减少了对低利润 UPI 交易的依赖，并将其定位为广泛的金融服务和消费科技平台。这种多元化使得保险和贷款分销服务的收入增长了 208%。
分析师强调 沃尔玛 的战略优势：
"KeyBanc 强调，沃尔玛的另类业务——包括广告、履约、会员和市场——为管理层提供了定价策略的灵活性。该公司认为这些部门是沃尔玛在各种运营环境中蓬勃发展的关键。"
此外，沃尔玛 的定价领导地位和交付能力经常被认为是其持续销售和市场份额增长的驱动因素。
备受期待的 PhonePe IPO 是一项关键事件，预计将通过展示 沃尔玛 在全球数字金融领域的扩大存在及其多元化增长战略，为 沃尔玛 释放巨大价值。尽管 沃尔玛 预计在 IPO 后仍将保留多数股权，但成功的上市和 PhonePe 改善的财务业绩预计将积极促进 沃尔玛 国际业务部门的增长预测。此举巩固了 沃尔玛 的长期愿景，将其定位为不仅是零售巨头，而且是快速发展的金融科技生态系统中的强大参与者，特别是在印度等高增长市场。投资者将密切关注 IPO 的进展以及 沃尔玛 持续整合其多元化业务部门以评估未来的估值影响。
