Edgen Stock·Mar 17 2026, 20:00亚利桑那州对预测市场Kalshi提起了首例刑事诉讼，指控其非法赌博和选举投注。该诉讼包含20项独立指控，加剧了州监管机构与联邦监管平台之间的全国性冲突，给这个估值据称高达200亿美元的行业带来了巨大的法律不确定性。
2026年3月17日，亚利桑那州升级了其与预测市场的斗争，对Kalshi提起20项刑事轻罪指控，声称其经营非法赌博业务。亚利桑那州总检察长Kris Mayes的办公室向马里科帕县提交了诉状，使该州成为首个对该平台采取刑事行动的州。起诉书详细列出了16项与普通投注相关的指控和4项与选举投注相关的具体指控，每项体育投注可能面临2万美元罚款，每项选举投注可能面临1万美元罚款。
Kalshi预计今年收入将达到约10亿美元，但驳斥这些指控为“证据不足”。该公司坚称其事件合约运营受联邦商品期货交易委员会（CFTC）的专属管辖，而非“拼凑而成的不一致州法律”。亚利桑那州总检察长采取此举，距Kalshi在联邦法院提起诉讼以阻止此类执法行动仅五天。
Kalshi可能将自己标榜为“预测市场”，但它实际上在做的却是运营非法赌博业务，并对亚利桑那州的选举进行投注，这两者都违反了亚利桑那州法律。
— 亚利桑那州总检察长 Kris Mayes。
亚利桑那州的诉讼凸显了州政府与迅速发展的预测市场行业之间在全国范围内的权力斗争。十多个州正在挑战这些平台的合法性，认为它们是非法体育博彩，规避了地方法规、消费者保护和税收义务。游戏政策专家、西弗吉尼亚州众议院议员Shawn Fluharty表示，自2025年2月推出与体育相关的合约以来，这些市场已使各州损失约6亿美元的税收。
竞争压力巨大。过去一年中，预测市场的兴起是市场领导者DraftKings和FanDuel股价下跌超过50%的主要因素。作为一项战略调整，两家公司均于2025年12月推出了自己的事件合约平台，一些分析师认为，在行业法律基础仍存在争议的情况下，此举是一项风险投资。
日益升级的法律战给预测市场领域的高估值蒙上了一层阴影，据报道，Kalshi及其竞争对手Polymarket都在寻求融资，估值均约为200亿美元。核心争议——预测市场是由CFTC还是各州监管——预计将提交至美国最高法院，但最终裁决不太可能在2027年之前作出。
这种长期不确定性给运营商和投资者带来了巨大风险。包括美高梅（MGM）和凯撒（Caesars）在内的拥有大量实体资产的传统博彩公司已公开声明，在合法性解决之前，它们不会进入预测市场领域。亚利桑那州的刑事指控代表着一个新的法律风险水平，不仅威胁到罚款，还威胁到这些平台以当前模式在全国范围内运营的根本能力。