Edgen Stock·Mar 20 2026, 01:24摩根大通已扭转其长达一年的美元看跌立场，启动战术性看涨头寸，原因在于霍尔木兹海峡关闭以及油价飙升引发了滞胀担忧。该银行现在将美元视为股票和债券均承压环境下的主要对冲工具。
摩根大通已扭转其长达一年的美元看跌观点，在3月2日转向中性立场仅三周后，即建立了战术性看涨头寸。此举是霍尔木兹海峡关闭后油价飙升的直接反应，这重新引发了投资者对滞胀的担忧。策略师Meera Chandan将这一转变描述为“谨慎的保险”，而非对地缘政治结果的押注，将美元定位为股票和债券同步下跌时最有效的对冲工具。该银行已启动一项新的交易，买入美元并卖空一篮子等权重配置的欧元、瑞典克朗、英镑和新西兰元。
摩根大通的分析概述了与霍尔木兹海峡中断相关的四种潜在结果。其中等概率的“霍尔木兹中断”情景假设该海峡在整个夏季保持关闭，预测布伦特原油价格将上涨至每桶100至120美元，美元指数（DXY）将上涨3.4%，达到102.6。这种防御性立场反映了全球市场的恶化，布伦特原油已经突破每桶100美元，标准普尔500指数从近期高点下跌了5.3%。在股票和债券均承压的情况下，摩根大通的量化模型现在将美元评为得分最高的货币。
该银行的策略师认为某些G10货币尤其脆弱。对于欧元，贸易条件的恶化和低于平均水平的天然气库存已将其公允价值推低至美元兑1.10-1.13的区间。英镑面临双重威胁，促使摩根大通将其英镑/美元汇率预测从1.41大幅下调至1.34。该银行指出，英国正在遭受比其他国家更大的经济冲击，并且在滞胀环境下利率上升预计将阻碍而非吸引资本。与此同时，摩根大通对日元仍持坚定看跌态度，预测美元/日元到年底将达到164。报告指出，由于日元的弱势源于美元的普遍走强，日本财务省进行干预的理由已经减弱，这有效地提高了干预门槛。
