摩根大通因估值原因将CleanSpark评级调整为“中性”

摩根大通因估值担忧将CleanSpark评级下调至“中性”

美国加密货币挖矿行业的股票在分析师评级调整后出现显著变动。CleanSpark Inc. (CLSK) 的评级被摩根大通公司下调，从“增持”调整至“中性”，并调整了目标股价。

详细事件：摩根大通重新评估CLSK

2025年9月26日星期五，摩根大通公司重新调整了对CleanSpark的展望，将目标股价从15.00美元下调至14.00美元。这家金融服务公司明确表示，此次评级下调“主要基于估值”，而非反映对比特币挖矿公司运营的担忧。摩根大通分析师表示，他们“在回调时会更加看好”，这表明该股票近期的升值已经超出了他们的估值基准。

CleanSpark作为比特币挖矿行业的重要参与者，其算力达到50 EH/s（每秒亿次哈希），使其跻身按此指标衡量的前四大上市矿商之列。该公司市值约为38.5亿美元，并在过去十二个月内实现了惊人的84.7%的收入增长。其健康的4.37流动比率进一步巩固了其财务健康状况。

市场反应和技术指标分析

评级下调消息公布后，CleanSpark股价立即受到影响，下跌3.5%，交易价约为13.21美元。这一市场反应与此前表明该股票处于“超买”区域的技术指标相符。该股票曾表现出显著的上涨势头，在过去六个月内实现了惊人的68%的涨幅。像摩根大通这样的大型金融机构的评级下调通常会促使投资者重新评估其头寸，尤其是在经历大幅价格上涨后，如果估值被认为是主要担忧，因为它预示着近期增长可能达到上限。

更广泛的背景和战略影响

尽管进行了评级调整，摩根大通仍承认CleanSpark是“资本充足、同类最佳且具备并购专业知识的运营商”。然而，该公司总结认为，该股票似乎“充分消化了公司近期扩张至50 EH/s的因素”。CleanSpark已采取战略举措，以巩固其财务基础并支持未来扩张。这包括近期与Coinbase Prime将其比特币抵押信贷额度增加了1亿美元，使其抵押贷款总额达到4亿美元。这笔额外融资将用于战略资本支出，包括扩大其能源投资组合和扩大其比特币挖矿业务。此外，该公司于2024年12月发行了6.5亿美元的零利率可转换票据。

CleanSpark的一个关键战略发展是转向高性能计算（HPC）。这种多元化战略旨在减少对比特币固有周期性的依赖，并进入高增长的云计算市场。此举已引起与Iris Energy和Cipher Mining等其他比特币矿商的比较，这些矿商在类似地转向HPC后取得了显著收益。

专家评论：摩根大通的理由

摩根大通分析师重申，他们的重新评级“主要基于估值”，而非反映任何根本性的运营缺陷。他们的声明“在回调时会更加看好”强调了对公司基本业务模式和运营执行的信心，但鉴于其当前市场估值，对该股票的近期上涨潜力持谨慎态度。这一观点突显了Web3和加密挖矿领域对估值指标的持续审查，即使对于表现出强大运营基本面和明确增长战略的公司也是如此。

展望未来：投资者考虑的因素

投资者可能会密切关注CleanSpark持续执行其扩张计划的情况，特别是向高性能计算的战略转型。这种多元化可能是吸引新投资者兴趣和稳定收入流的重要因素。公司维持运营效率、有效管理财务资源以及在评级下调后应对不断变化的市场情绪的能力，对其近期业绩至关重要。任何进一步的市场回调都可能为那些认同摩根大通对CleanSpark运营优势和战略方向的长期看法的投资者提供机会。