Edgen Stock·Mar 23 2026, 05:16摩根大通对中国主要航空公司发布了看跌评级，预测由于布伦特原油价格飙升50%至115美元，将使航空业的利润前景受到严重打击，导致其在2026年出现亏损。这些航空公司缺乏燃油套期保值，进一步放大了其面临美国与伊朗之间持续地缘政治冲突的财务风险。
美国与伊朗之间的地缘政治冲突导致布伦特原油价格飙升50%至每桶115美元，从根本上改变了中国航空业的前景。突如其来的成本上涨，使得该行业十多年来最强劲的供需环境黯然失色。此前预计，由于飞机交付短缺，到2027年，运力增长将被限制在3-4%，而2025年第四季度，该行业的客座率达到了历史新高。然而，燃油成本的急剧增加已成为主要的财务风险，一些市场预测警告称，如果供应中断持续，油价可能突破每桶180美元。
为应对油价冲击，摩根大通下调了中国主要航空公司的评级。中国东方航空（00670.HK）的评级从“中性”下调至“减持”，目标价从3港元下调至2.7港元。中国南方航空（01055.HK）被评为“减持”，目标价从2.9港元下调至2.8港元。此次评级行动是在地缘政治紧张局势导致航空公司股价调整约30%之后进行的。3月23日，中国东方航空股价下跌10.8%，中国南方航空股价下跌7.9%。
券商的看跌论点基于航空公司完全缺乏燃油套期保值，这使其直接面临价格波动。鉴于燃油约占运营成本的三分之一，摩根大通对2026-27年油价维持在每桶80美元的基准预测，将导致主要航空公司录得亏损或仅能盈亏平衡。值得注意的是，中国国际航空（00753.HK）的评级从“减持”上调至“中性”，目标价从4.5港元上调至4.8港元，这表明券商认为其具有一定的相对韧性。
