Las acciones de Joby Aviation han experimentado una caída significativa durante el último mes, lo que ha llevado a los inversores a reevaluar su alta valoración a pesar de los hitos operativos. Las preocupaciones sobre su estado previo a los ingresos y la reciente pérdida de ganancias están contribuyendo a la incertidumbre del mercado.

El desarrollador estadounidense de aeronaves eléctricas de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL), Joby Aviation (JOBY), ha visto sus acciones retroceder significativamente en las últimas semanas, lo que refleja un mayor escrutinio de los inversores sobre su valoración. La acción ha caído más del 20% en el último mes, corrigiendo aproximadamente un 35% desde su pico del 15 de agosto de $16.63 para cotizar alrededor de $13.44 al 5 de septiembre de 2025. Esta caída se produce a pesar de que la compañía informó de varios avances operativos. Sin embargo, la acción sigue subiendo más del 60% en lo que va de año y más del 160% en los últimos 12 meses.

El Evento en Detalle

Joby Aviation completó recientemente su primer vuelo de taxi aéreo pilotado entre aeropuertos públicos, recorriendo aproximadamente 10 millas náuticas en 12 minutos entre Marina y Monterey en California. Esto fue aclamado como un paso significativo hacia la comercialización, demostrando la capacidad de la aeronave para integrarse en los sistemas de tráfico aéreo existentes. A pesar de este hito operativo, la acción no repuntó, sino que continuó su tendencia a la baja.

La capitalización de mercado actual de la empresa asciende a aproximadamente 12 mil millones de dólares. Sin embargo, su desempeño financiero indica desafíos significativos característicos de una empresa en crecimiento previa a los ingresos. Para el segundo trimestre de 2025, Joby Aviation reportó una pérdida neta de 325 millones de dólares e ingresos mínimos de solo 20,000 dólares, faltando sustancialmente a las previsiones de los analistas de 1.57 millones de dólares. La ganancia por acción (EPS) reportada de -$0.41 también estuvo por debajo de la prevista de -$0.19.

Análisis de la Reacción del Mercado

La reciente caída de las acciones de Joby Aviation sugiere una reevaluación del mercado de su alta valoración. Los inversores parecen estar recalibrando las expectativas para una empresa que aún no ha iniciado operaciones comerciales y está incurriendo en pérdidas sustanciales. Los resultados financieros del segundo trimestre de 2025 subrayan el considerable consumo de efectivo, que fue de 112 millones de dólares para el trimestre, con una guía para todo el año 2025 para el uso de efectivo entre 500 millones y 540 millones de dólares. Si bien Joby mantiene reservas de efectivo sustanciales de aproximadamente 991 millones de dólares, el rápido consumo de efectivo plantea preguntas sobre el plazo para la rentabilidad.

Los ratios de valoración como un ratio Precio-Beneficio (P/E) negativo, un ratio Precio-Ventas (P/S) indefinido y un Valor de Empresa a Ganancias Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización (EV/EBITDA) de -9.83 resaltan la naturaleza especulativa de invertir en Joby a su capitalización de mercado actual. La trayectoria de la compañía se basa en gran medida en el potencial futuro más que en el rendimiento financiero actual, lo que lleva a algunos analistas a sugerir que "demasiado crecimiento [está] en el precio."

Contexto y Implicaciones más Amplios

La volatilidad observada en las acciones de Joby Aviation no es exclusiva de la compañía, sino que refleja los desafíos más amplios y la naturaleza especulativa del incipiente sector eVTOL. El mercado está lidiando con incertidumbres en torno al desarrollo de infraestructura, los obstáculos regulatorios y la viabilidad y rentabilidad finales de los servicios de taxi aéreo.

A pesar de los vientos en contra financieros, Joby ha logrado un progreso considerable en el frente regulatorio. Su proceso de certificación de la Administración Federal de Aviación (FAA) está significativamente avanzado, con Joby completado en un 70% por su parte y la FAA en más del 50% para la Etapa 4 (Pruebas y Análisis). La compañía tiene como objetivo lanzar el servicio comercial para 2026. Movimientos estratégicos, como la adquisición del negocio de pasajeros de Blade Air Mobility, tienen como objetivo reforzar la escala operativa y asegurar el acceso al mercado, incluso en áreas clave como la ciudad de Nueva York.

Comentarios de Expertos

Los analistas permanecen divididos sobre las perspectivas de Joby Aviation. El precio objetivo promedio consensuado a 12 meses entre las corredurías es de $10.50, lo que sugiere un posible descenso desde los niveles actuales. Este promedio contribuye a una calificación general de "Mantener" de varios analistas. Sin embargo, algunos analistas mantienen una postura más alcista, con una firma elevando su precio objetivo a $22.00, citando la creciente credibilidad técnica de la compañía y las exitosas demostraciones de vuelo. Esta divergencia de opinión subraya los riesgos y recompensas inherentes asociados con esta tecnología y modelo de negocio en etapa inicial.

"Si hoy compra acciones de Joby, está pagando una prima considerable por un negocio que está en una etapa tan temprana de su crecimiento. Con una capitalización de mercado de alrededor de $11 mil millones, necesitaría tener una confianza bastante fuerte en que el mercado de eVTOL no solo será grande en el futuro, sino que Joby también será un actor clave en él para que la acción parezca una buena compra hoy."

Mirando hacia el futuro

Mirando hacia el futuro, los factores clave para Joby Aviation y el sector eVTOL en general incluirán el progreso continuo en la certificación de la FAA, la exitosa ampliación de las operaciones de fabricación y, en última instancia, el inicio de los servicios comerciales de pasajeros para 2026. Los inversores monitorearán de cerca la capacidad de la compañía para administrar su consumo de efectivo, la transición del desarrollo a la generación de ingresos y la demostración de un camino claro hacia la rentabilidad. El mercado también estará atento a una mayor claridad regulatoria y al desarrollo de infraestructura dentro del ecosistema eVTOL, lo que será crucial para una adopción generalizada y un crecimiento sostenido.