中金公司看好锦欣生殖股价或有50.9%上涨空间

Edgen Stock·Mar 31 2026, 02:21

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关键要点

中金公司重申对锦欣生殖的“跑赢大市”评级，并设定3.50港元的目标价，暗示股价有50.9%的潜在上涨空间。这一乐观前景得益于2025年强劲的财务业绩、在中国和美国市场的显著运营扩张，以及一项新宣布的股东回报计划，凸显了公司的财务健康状况。

分析师信心： 中金公司3.50港元的目标价意味着较最新收盘价有50.9%的上涨空间，显示出强大的机构信心。
运营增长： 2026年初，美国业务周期增加了38%，而深圳新设施将治疗能力扩大了约四倍。
股东回报： 锦欣生殖承诺在2026年至2028年期间向股东返还调整后EBITDA的50%-80%，并计划于2026年启动一项4亿元人民币的回报方案。

中金公司预计2025年业绩强劲后有50.9%上涨空间

投资银行中金公司维持对锦欣生殖（01951）的“跑赢大市”评级，并发布3.50港元的目标价，这意味着其当前股价有50.9%的上涨空间。此次认可是在该公司公布2025年全年业绩稳健之后，营收达到26.49亿元人民币，调整后净利润达到20.9亿元人民币，符合中金公司的预期。2025年下半年，运营状况呈现出尤其强劲的反弹，调整后净利润较上半年增长54.9%。此次复苏部分得益于高利润服务（如其成都设施中的第三代试管婴儿（PGT）治疗）的增加，该设施的周期同比增长72.8%。

深圳产能增四倍，美国周期增长38%

锦欣生殖的增长前景得到了产能显著扩张和关键市场强劲表现的支持。其深圳中山医院新大楼的投入使用，使其周期能力增加了约四倍，直接促使2026年1月和2月期间治疗周期同比增长18%。在美国，该公司HRC Fertility业务在同期实现了38%的周期增长，这得益于加州商业保险法的有利变化。该公司计划将其美国医生网络扩展到40名专家，以利用这一势头。

公司承诺将50%-80%的EBITDA返还股东

锦欣生殖已批准2026-2028年的股东回报计划，承诺通过股息和股票回购，分配其调整后EBITDA的50%至80%。仅2026年，该公司就打算实施3亿元人民币的股票回购，并派发1亿元人民币的股息。这一举措得到了强劲现金流的支持，2025年达到5.89亿元人民币，以及在2026年将资本支出降至5000万元人民币以下的战略决策。这种严格的资本管理预计将大幅增加公司的自由现金流。