Edgen Stock·Mar 26 2026, 04:46日本国债表现不一，投资者在权衡油价接近每桶100美元引发的通胀担忧与美伊局势可能缓和的初步希望。地缘政治风险与潜在解决方案之间的拉锯战，正在为固定收益市场营造一个停滞、不确定的环境。
东京早盘交易中，日本国债（JGB）市场表现不一，反映出投资者对全球通胀和地缘政治稳定性的深刻不确定性。40年期日本国债收益率攀升1个基点至3.730%，预示着对长期通胀的担忧。相比之下，2年期日本国债收益率稳定在1.305%。这种分化凸显了市场正处于两种强大而对立的叙事之间：高能源成本驱动的持续通胀，以及美伊冲突可能缓和的投机性前景。
原油价格维持在每桶100美元附近，仍然是引发通胀担忧的主要因素，对全球债券收益率构成上行压力。美国和伊朗之间围绕关键的霍尔木兹海峡航运通道的持续冲突，加剧了对供应长期中断的担忧。此前，这些紧张局势曾导致西德克萨斯中质原油（WTI）飙升超过50%至119美元，随后企稳。这种能源冲击可能导致滞胀环境，因为它与2025年第四季度仅增长0.7%的美国经济放缓相冲突。对于债券持有人而言，这种情况表明央行可能被迫维持紧缩货币政策，从而对固定收益估值造成压力。
与通胀风险相抗衡的是，伊朗可能愿意与美国谈判的初步迹象，其中包括可能达成一个月停火协议的猜测。尽管在之前多次假信号之后，市场仍保持谨慎，但任何缓和局势对市场的影响都十分显著。最近美国暂停对伊朗的军事打击，引发了原油市场的急剧逆转，布伦特原油暴跌6.30%至每桶99.71美元。这种急剧的价格下跌表明地缘政治发展可以多快地缓解供应担忧，为债券投资者提供了有力激励，促使其缓和看跌情绪并限制收益率进一步上升。