杰富瑞将石药集团目标价上调至7.2港元，但因带量采购风险维持“逊于大市”评级

主要观点

杰富瑞重申对石药集团的看跌立场，强调尽管对其价格预测进行了微调，但仍存在重大的运营阻力。该公司的分析指出，系统性风险盖过了管理层对来年的乐观增长预测。

1. 维持“逊于大市”评级： 杰富瑞维持对石药集团的负面评级，表明在年度营收下降10%后，对其业绩持续担忧。
2. 目标价上调至7.2港元： 目标价从之前的5.9港元上调，但这不足以改变整体负面展望。
3. 带量采购风险持续： 主要担忧来自持续的带量采购（VBP）威胁，杰富瑞预计该威胁将在全年持续对石药集团的盈利能力施压。