Edgen Stock·Mar 23 2026, 12:57日本企业同意进行35年来最大幅度的工资上调，这进一步支持了日本央行可能比预期更早加息的理由。然而，这一进展也受到中东冲突带来的经济风险的笼罩，该冲突可能导致能源成本上升并扰乱关键供应链。
日本最大的劳工联合会“联合（Rengo）”于3月23日宣布，“春斗”年度工资谈判的初步结果显示，平均工资增长率为5.26%。这标志着自1991年以来最高的工资增长水平，为该国摆脱通货紧缩思维提供了有力证据。平均每月工资增长折合为17,687日元。
包括丰田、本田和日立在内的主要企业完全接受了工会的要求，这表明企业愿意大力投资人力资本。这种势头也延伸到了小型企业，拥有不到300名成员的工会获得了平均5.05%的加薪。这种基础广泛的增长是日本央行实现工资持续增长和通胀稳定循环目标的关键组成部分。
强劲的工资数据为日本央行（BoJ）进一步收紧货币政策提供了明确的理由。日本央行在其上次会议上将政策利率维持在0.75%，一直寻求确认持久的工资增长，然后才进行进一步的政策正常化。最新的数据恰好提供了这一确认。
受此影响，金融市场对即将加息的押注增强。隔夜指数掉期现在表明，日本央行最早在4月份的会议上加息的可能性为60%。一些经济学家，例如标普全球市场情报的田口春美，预测央行到7月可能会将其基准利率提高到1.0%。
尽管国内数据积极，但中东冲突的升级对日本经济构成了重大的外部风险。这种情况给日本央行带来了双重挑战：能源价格上涨可能助长成本推动型通胀，侵蚀消费者购买力，同时挤压企业利润空间，可能损害未来的工资增长。
日本工业部门尤其脆弱。该国约70%的石脑油（一种塑料制造的关键原材料）来自中东，目前仅持有20天的库存。此外，中东地区占日本汽车出口总额的15%，目前正面临严重的交付挑战。这些中断威胁抵消国内工资上涨带来的好处，并使日本央行的政策决策复杂化。