Edgen Stock·Mar 24 2026, 15:38日本正在实施重大的结构性改革，旨在吸引外国资本，改善公司治理并彻底改革其投资基金的税收框架。这些变革旨在释放股东价值，使日本市场与国际标准接轨，尽管短期面临地缘政治和经济挑战，但仍为投资者创造了引人注目的长期投资论点。
日本正在推出自2009年以来最重要的入境投资税收规则改革，直接针对外国资本。2026财年税改将把外国有限合伙人避免永久居留身份的所有权门槛从低于25%提高到近50%。这一变化显著扩大了共同投资和集中持股的范围，消除了国际基金长期以来的一个摩擦点。此次改革还扩大了外国合伙人可从事的活动范围，而不会引发税收风险，进一步使日本的基金制度与全球标准接轨。
这项税收改革补充了东京证券交易所于2021年启动的多年期公司治理行动。这些改革鼓励企业集团剥离非核心资产，提高资本效率。因此，公司越来越多地采纳有利于股东的政策，如股息和股票回购，这已开始吸引激进投资者重返市场。由于广义的东证指数仍低于账面价值交易，分析师认为，随着这些改革的生效，投资回报率有显著上升的潜力。
近期中东冲突引发的地缘政治不稳定在全球市场引发避险情绪，对日本股市造成冲击。自2月2日以来，东证指数已下跌9%，原因是市场对原油供应中断的担忧加剧，日本95%的原油依赖该地区进口。一些基金经理认为，此次抛售与日本潜在基本面不符，为长期投资者提供了潜在的入场点。
尽管有所回调，但估值尚未达到困境水平。MSCI日本指数自冲突爆发以来下跌了约10%，但其市盈率仍为17倍，高于此前市场底部12倍的水平。这表明投资者正在押注日本有利的宏观经济背景，包括持续的工资增长和不断改善的国内需求，能够抵御外部冲击。
尽管长期改革叙事是积极的，但特定行业面临相当大的阻力。日本汽车市场在年初放缓，截至2月份，总销量同比下降7.1%。行业领导者丰田汽车受到的打击尤其严重，同期销量下降了11.6%。这种国内放缓带来了明显的挑战，与该公司股东回报政策更为乐观的前景形成对比。
此外，与中国的地缘政治紧张关系构成了另一项风险，特别是对于依赖中国旅游业和稀土矿物供应链的大型科技和工业出口商而言。新政府的外交政策已促使北京方面不鼓励赴日旅游。这些行业特定和地缘政治压力凸显了当前市场的两极分化性质，结构性改革的广泛吸引力与重大的短期风险并存。