Edgen Stock·Feb 20 2026, 07:19英特尔代工部门正面临严峻的财务和战略危机，表现为巨大的运营亏损以及未能获得主要的外部客户。该公司目前正处于一个关键的两年窗口期，以证明其18A工艺技术能够与行业领导者台积电和三星竞争，苹果和英伟达的潜在合作协议悬而未决。
英特尔雄心勃勃的代工战略正面临严峻现实，其2025年第四季度财报显示，在仅有45亿美元营收的情况下，运营亏损高达25亿美元。首席执行官Lip-Bu Tan承认，公司在需求不足的情况下“投入过多、过快”。美国证券交易委员会（SEC）文件证实，英特尔尚未获得任何有意义规模的外部代工客户，这进一步印证了Lip-Bu Tan的说法。这造成了一个破坏性的负反馈循环：没有大批量订单，公司就无法提高制造良率和降低成本，从而使其服务缺乏竞争力。在每片先进晶圆成本超过2万美元的情况下，将生产良率从65%提高到90%可以使单个芯片成本降低38%以上，而英特尔在没有外部生产数据的情况下无法实现这一目标。
这场竞争的核心是英特尔的18A工艺，该工艺将于2025年末投入生产。尽管英特尔宣称其PowerVia背面供电技术能带来卓越性能，但它在一个关键经济指标上却落后：晶体管密度。英特尔的18A工艺每平方毫米提供2.38亿个晶体管，远低于台积电竞争对手N2节点提供的3.13亿个。这使得台积电拥有基本的成本优势，因为更高的密度可以制造更小、更便宜的芯片。此外，PowerVia要求客户进行昂贵的重新设计，而台积电为其现有客户群提供了更便捷的迁移路径。
雪上加霜的是，三星电子正以其SF2（2纳米）工艺重新成为强大的竞争对手。有报道称，三星已与特斯拉签订了一份价值1650亿美元的长期供应协议，并显示出赢回高通业务的迹象。凭借其在德克萨斯州泰勒市新建的晶圆厂，三星正直接挑战英特尔希望利用作为美国本土制造商的地理优势。
英特尔能否作为代工厂生存下来，取决于未来两年内能否获得一个主要的“锚定”客户。据报道，苹果正在测试英特尔的18A工艺开发套件（PDK），可能用于其2026年的入门级MacBook或iPad。对苹果而言，这代表着一项战略举措，旨在使其供应链摆脱对台积电的单一依赖。预计最终决定将在2026年上半年公布，这对英特尔来说是一个关键里程碑。
尽管英伟达向英特尔投资了50亿美元，获得了约4%的股份，但它仍保持谨慎。据报道，这家GPU巨头正在探索在其下一代GPU上使用英特尔的18A或14A工艺制造辅助I/O模块，同时核心计算部分的制造仍由台积电负责。这种有限的合作，加上与微软和AWS类似的供应链多元化协议，可能无法为英特尔提供实现盈利所需的大批量订单。2026-2027年的窗口期正在关闭，如果无法赢得具有里程碑意义的客户，英特尔的代工雄心恐将面临战略性崩溃。
