英特爾完成 Altera 剝離，作為戰略重組的一部分

英特爾公司 (INTC) 已完成以 33 億美元的價格出售其現場可編程閘陣列 (FPGA) 設計子公司 Altera 的多數股權。此次剝離於 2025 年 9 月 12 日完成，標誌著英特爾在簡化營運、削減開支以及將資本戰略性地重新分配給其蓬勃發展的晶圓代工業務和核心 CPU 業務方面邁出了重要一步。

交易詳情

英特爾 將 Altera 51% 的控股權剝離給一家由 Silver Lake 牽頭的投資公司，阿布扎比的 MGX 也參與了此次收購。該交易價值約 33 億美元，反映了債務融資和該業務的現金。英特爾將保留 Altera 49% 的少數股權，該股權將採用權益法進行核算。此次剝離與英特爾在 2015 年以 167 億美元原始收購 Altera 的交易相比，是一個顯著的轉變。

在停止合併報表之前，Altera 作為英特爾部門在 2025 年上半年取得的業績包括 8.16 億美元的收入、55% 的毛利率和 3.56 億美元的營運費用。

市場反應和財務影響分析

消息公布後，英特爾 股價上漲，INTC 上漲近 4%。這一積極的市場反應表明投資者對該公司為解決其緊張的資產負債表而採取的舉措感到寬慰，該公司在 2024 年出現了 188 億美元的年度虧損。

此次出售直接有助於降低 英特爾 預計的營運費用。該公司已將其 2025 財年非 GAAP 營運費用目標修訂為 168 億美元，低於此前聲明的 170 億美元。2026 財年全年營運費用目標仍保持在 160 億美元不變。這種即時的財務收益突顯了剝離非核心資產背後的戰略理由。

更廣泛的背景和戰略影響

此次剝離是首席執行官 Lip-Bu Tan 更廣泛戰略的基石，旨在精簡 英特爾 的營運並為其雄心勃勃的晶圓代工業務提供資金。該公司已採取全面的成本削減措施，包括大幅裁員，計劃使其員工人數比上一年減少五分之一。此外，英特爾 已將其營銷業務外包給 埃森哲，利用人工智能提高效率，並於 2025 年 6 月停止了其汽車業務部門。廣告支出也已削減，從 2022 年的 12 億美元降至 2024 年的 8.56 億美元。

Altera 銷售釋放的資本對 英特爾 的晶圓代工計劃至關重要，該計劃旨在重新獲得 PC 和伺服器 CPU 的市場份額，並為其先進製程節點爭取外部客戶。Panther Lake 和 Nova Lake（適用於 PC）以及 Diamond Rapids（適用於伺服器）等即將推出的產品（均採用 Intel 18A 製程）的成功對於從 AMD 等競爭對手手中奪回市場至關重要。

在新多數股權所有權下，Altera 有望在人工智能擴展中發揮重要作用，MGX 半導體首席投資官 Omar Alismail 指出，它「為下一代計算提供了基礎平台」。

展望未來

英特爾 的未來之路取決於幾個關鍵因素。其轉型戰略的有效執行，特別是在為其 Intel 18A 和隨後的 14A 製程節點爭取大量外部客戶方面，將是其晶圓代工業務長期成功的關鍵。其 18A 產品的盈利能力將取決於良率及其競爭性能。該公司還必須熟練地管理裁員，同時保留和吸引必要的人才，以在其核心 CPU 領域進行創新並重新獲得市場領導地位。市場將密切關注即將發布的經濟報告、英特爾 的財務業績以及任何進一步的政策決定，包括美國政府 10% 股權的影響，因為該公司正在經歷這一複雜的戰略轉型。市場情緒仍為「不確定至略微積極」，持續的收入增長和成功的晶圓代工業務是實現果斷積極前景的最終催化劑。