Innate Pharma 股价在2025年上半年报告后下跌

法国生物技术公司 Innate Pharma SA (IPHA) 在其 2025年上半年财报 发布后，其在巴黎泛欧交易所的股价下跌了 5.16%。该股在纳斯达克的表现也反映了更广泛的趋势，交易价格为 2.62美元，接近其 52周低点 2.63美元，在过去一年中下跌了 28.94%。市场反应发生之际，该公司正在进行战略调整，旨在专注于核心临床资产并优化运营效率。

2025年上半年财务状况和战略调整详情

2025年上半年，Innate Pharma 的总收入为 490万欧元，低于2024年上半年的 1235万欧元。尽管收入缩减，但该公司成功将其净亏损缩小至 2134万欧元，低于去年同期的 2476万欧元。运营费用从 3870万欧元 降至 3030万欧元，这主要得益于研发（R&D）费用同比减少 29%，总计 2050万欧元。一般及行政（G&A）费用保持稳定，为 980万欧元。

Innate Pharma 2025年上半年更新的一个基石是其战略重心调整。公司计划优先投资其“最高价值的临床资产”：IPH4502、lacutamab 和 monalizumab（与 阿斯利康 合作）。这项优先化措施包括一项重大的组织精简，预计到2026年上半年完成 30% 的员工裁减。公司还宣布了对某些 NK 细胞项目，包括一些专有的 ANKET 资产，进行优先级降低，以在“充满挑战的融资环境”中有效重新分配资源。同时，首席运营官 Yannis Morel 将兼任首席科学官的职责。

在财务方面，截至2025年6月30日，Innate Pharma 保持着 7040万欧元 的强劲现金头寸，提供了预计可维持到2026年第三季度末的现金储备。这一头寸得到了 赛诺菲 在2025年4月 1500万欧元股权投资 的支持，进一步巩固了正在进行的合作关系。

临床管线进展

公司优先的临床管线取得了显著进展：

  • Lacutamab： 在2025年2月获得了 FDA 突破性疗法认定（BTD），用于治疗复发性或难治性 Sézary 综合征，这是一种皮肤 T 细胞淋巴瘤（CTCL）。此认定基于 TELLOMAK 2期试验 的强劲长期随访数据，该数据显示 Sézary 综合征患者的 客观缓解率（ORR）为42.9%，中位缓解持续时间为 25.6个月。一项确证性3期试验的准备工作已接近完成，预计在2026年启动，但需获得足够的资金或合作伙伴关系。
  • Monalizumab： 与 阿斯利康 合作开发，用于非小细胞肺癌（NSCLC）的3期 PACIFIC-9 试验 已完成患者招募，预计在2026年下半年公布高级别数据。
  • IPH4502： 一种新型 Nectin-4 ADC（抗体药物偶联物），目前处于1期试验阶段。在 2025年AACR年会 上公布的临床前数据显示，在尿路上皮癌模型中，包括对现有疗法产生耐药性的模型，该药物显示出优于恩福妥珠单抗（enfortumab vedotin）等现有治疗的抗肿瘤活性。1期研究的患者招募正在进行中，预计在2026年上半年公布初步安全性和活性数据。

据 Innate Pharma 首席医学官 Sonia Quaratino 称，这些发现支持正在进行的1期试验，公司预计在2026年分享初步临床数据。

市场反应和更广泛的影响

Innate Pharma 股价下跌反映出市场谨慎情绪，尽管公司努力精简运营并推进其临床管线。虽然净亏损收窄和强劲的现金头寸提供了一定的财务稳定性，但投资者似乎正在权衡收入下降、大规模裁员以及某些早期 NK 细胞项目 优先级降低的影响。这些措施虽然旨在提高效率，但也预示着融资环境充满挑战，并且更加关注具有明确市场前景的资产。

Innate Pharma 的战略重心调整反映了 生物技术行业 的一个更广泛趋势，即公司越来越重视核心资产并优化运营效率，以应对苛刻的资本环境。现金储备延长至2026年第三季度为公司提供了关键时间，使其能够在没有即时融资压力的情况下实现重要的临床里程碑，这可能长期对投资者情绪产生积极影响。然而，为 lacutamab 等资产进入3期试验阶段获得合作伙伴关系或额外资金仍然是一个关键挑战。

分析师情绪目前喜忧参半。虽然 InvestingPro 分析 等一些模型表明公司可能被低估，但 Leerink Partners 最近将 Innate Pharma 的评级从“跑赢大盘”下调至“市场表现”，并将其目标股价从 10.00美元 大幅下调至 2.00美元。这种差异凸显了公司财务轨迹及其在竞争激烈的免疫肿瘤市场中有效执行其修订策略的能力所面临的不确定性。

展望和关键催化剂

展望未来，几个关键催化剂有望影响 Innate Pharma 的估值和市场认知。投资者将密切关注 IPH4502 在2026年上半年发布的初步安全性和活性数据。阿斯利康 的 Monalizumab 3期 PACIFIC-9 试验 在2026年下半年发布的高级别数据也将是一个重要事件。此外，Lacutamab 3期试验在2026年的启动（取决于成功的融资或合作协议）将至关重要。公司驾驭竞争格局、获得必要资金并为其优先资产带来积极临床成果的能力对其未来的业绩至关重要。