Edgen Stock·Oct 03 2025, 11:38一個簡短的段落，提供主要主題或事件的高層總結。
Humana Inc. (HUM) 股價週四上漲3%至7%，此前該公司披露了其2026年初步醫療保險優勢（MA）星級評定。這家健康保險公司報告稱，其目前約20%的MA會員（總計約120萬人）參與了2026年評定為4星及以上的計畫。這意味著平均星級評定為3.61，與該公司2025年的平均MA星級評定一致。值得注意的是，2026年4.5星計畫的會員比例增至14%，高於2025年的3%。
2026年的評定顯示，Humana 高評級計畫的會員註冊量大幅減少，只有20%的會員參與4星或以上計畫，低於2025年的25%和2024年的94%。這一趨勢凸顯了醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）近期監管變化的影響，該中心引入了更嚴格的質量指標門檻和分界點，使保險公司更難獲得高分。這些變化一直是更廣泛醫療保健行業的關鍵因素，因為公司需要應對修訂後的績效基準。
儘管高評級計畫會員比例明顯下降，Humana (HUM) 股價仍有所上漲。這一市場反應表明，投資者此前普遍預期情況會更糟。其影響的溫和以及隨後的股價上漲表明市場有所鬆了一口氣，並對Humana應對挑戰性監管環境的能力抱有潛在信心。相比之下，MA市場的另一主要參與者聯合健康集團 (UNH) 最近披露，其約78%的MA參保者將在2026年參與4星或以上計畫，這一數字與2025年的表現基本一致，導致其股價上漲9%。
Humana 預計，星級評定下降將導致2024年至2025年收入損失數十億美元，並在2026年產生進一步的複合財務影響。作為回應，該公司宣布進行戰略調整，將其主要重點從星級評定轉向更廣泛的臨床結果和會員體驗。首席執行官吉姆·雷希丁（Jim Rechtin）強調臨床卓越是Humana戰略的支柱，增加了在初級保健、預防服務和基於價值的護理模式方面的投資，尤其通過其CenterWell初級保健業務。這一轉變已初見成效，其基於價值的護理模式顯示，MA會員的急診就診次數減少了11.6%，住院次數減少了7.2%。
此外，Humana 正在進行營運重組，包括退出低績效市場，預計到2026年將導致約55萬名MA會員流失。這種戰略收縮旨在提高盈利能力並將資源重新分配到績效更好的區域。公司確認其2025年每股普通股攤薄收益（EPS）約為**$13.77**，或調整後EPS約為**$17.00**，與此前披露的一致。
市場分析師已經觀察到CMS調整的更廣泛影響。關於同行類似披露，摩根大通分析師麗莎·吉爾（Lisa Gill）指出，
“我們最大的收穫是，我們沒有看到像去年那樣星級評定出現實質性上升。”
這一觀點強調了在當前監管框架下，保險公司在實現和維持高星級評定方面普遍存在的困難，為Humana的挑戰和戰略響應提供了背景。
Humana 對其2027年MA星級評定回歸“前25%”的結果充滿信心，並指出在2026年測量期的最後幾個月實施了戰術性營運改進。該公司還將在2025年10月15日的2026年年度選舉期開始實施醫療保險優勢合同多元化戰略。預計該戰略將顯著增加參與評定為4星及以上合同的會員比例，以應對2027年。此外，Humana 對其2026年個人MA定價和福利設計仍充滿信心。該公司預計2026年個人MA稅前利潤（不包括星級評定）將翻倍，並有望恢復會員增長。Beneish M指數為-2.43，表明財務操縱的可能性較低；貝塔係數為0.44，表明波動性低於更廣泛的市場，這些都表明Humana的長期戰略舉措與其在最近投資者大會上詳述的多年財務規劃一致。估值指標，包括市盈率19.56，市銷率0.25和市淨率1.68，暗示了對長期投資者而言可能具有吸引力的投資機會。
