Edgen Stock·Oct 16 2025, 21:03受日益增长的经济焦虑、就业增长放缓以及建筑相关商品新关税导致成本上升的影响，大型家居装修项目的放缓正在影响家居装修零售商，并预示着潜在的更广泛的经济减速。
美国消费者行为显示出日益增长的谨慎情绪，家居装修项目的显著放缓预示着更广泛的经济焦虑和经济活动潜在的减速。这种转变正在影响家居装修行业的主要零售商，特别是家得宝公司 (Home Depot Inc. (HD)) 和 劳氏公司 (Lowe’s Cos. Inc. (LOW))。
家得宝和劳氏最近的报告显示，房主在大规模改造项目上的支出有所减少。文艺复兴宏观研究 (Renaissance Macro Research) 的宏观经济主管尼尔·杜塔 (Neil Dutta) 指出，在线搜索厨房和浴室改造工作的减少也证实了这一趋势。家得宝和劳氏的高管都强调，虽然较小的 DIY 项目仍在继续，但通常依赖融资的较大装修项目由于利率上升而有所放缓。家得宝第一季度总销售额为 399 亿美元，劳氏为 209 亿美元，两者都指出大型改造项目有所减少。
特朗普政府宣布的新美国关税使情况进一步复杂化，对软垫家具、厨柜和浴室梳妆台征收 25% 的关税（到 2026 年升至 50%）。对软木木材征收 10% 的全球关税也已生效。这些措施将增加建筑相关商品的成本，尤其影响来自越南和中国等国家的进口，这些国家是美国家具供应商的重要制造基地。
分析师认为，家居装修支出的犹豫是未来经济活动的一个关键“先行指标”。消费者在面临经济不确定性或就业不安全感时，往往会推迟重大的可自由支配支出。这种情绪与劳动力市场走软相一致，月度就业增长已显著放缓，2025 年第一季度平均为 111,000 人，第二季度降至 55,000 人，8 月份进一步降至 22,000 人。根据 ADP 的估计，9 月份私营部门就业也下降了 32,000 人。预计关税将推高受影响行业的成本，可能进一步抑制消费者需求，并加剧商品的通胀压力，尽管其对消费价格的全面影响可能需要数月才能显现。
装修支出的放缓对住房部门和零售部门产生直接影响。严重依赖进口，特别是来自亚洲的进口的公司，由于新关税面临成本增加。例如，RH，其 70% 以上的产品从越南（35%）和中国（23%）等关税最高地区进口，警告称，由于关税压力，下半年可能面临 3000 万美元的收入损失，另有 4000 万美元将推迟到 2026 年。RH 股价在 2025 年 9 月 11 日盘后交易中下跌 7%，此前该公司将其修订后的销售前景归因于与关税相关的成本。
相反，专注于国内市场的制造商，如伊森艾伦家居有限公司 (Ethan Allen Interiors Inc. (ETD))，其约 75% 的商品在北美制造，有望从外国竞争减少中受益，可能获得市场份额或提高利润。更广泛的建筑业已出现收缩迹象，7 月份住宅和商业建筑支出同比下降 2.8%，标志着连续第六个月下降——这一模式历史上与经济衰退相关。全国房价增长也从 2025 年第二季度到第三季度放缓至 0.1%，南部下降 0.6%，西部下降 0.9%，抵消了中西部（1.3%）和东北部（1.1%）的涨幅，表明住房市场分散但正在减速。
文艺复兴宏观研究 (Renaissance Macro Research) 的尼尔·杜塔 (Neil Dutta) 强调了装修放缓的重要性：
“我认为这是一个‘先行’指标，”杜塔在给客户的报告中写道。“如果今天搜索这些词条的人减少，我就会认为未来装修支出的潜力会减少。”
美联储理事克里斯托弗·J·沃勒 (Christopher J. Waller) 在 2025 年 10 月的一次讲话中承认劳动力市场走软，并表示支持继续放松货币政策，突出了数据显示经济活动稳健与就业增长下降之间的矛盾。他指出，企业正在暂停招聘，一些企业正在考虑调整劳动力，部分原因是人工智能 (AI) 的日益普及，沃尔玛 (Walmart) 等零售商预计明年会减少就业。
经济焦虑、劳动力市场减速和关税导致进口成本上升的结合，给消费者可自由支配支出和家居装修市场带来了挑战性的前景。投资者将密切关注即将发布的经济报告，以获取消费者信心和就业趋势的进一步迹象。通胀轨迹，特别是关税成本通过供应链传导，也将是影响美联储货币政策决策的关键因素。装修支出持续放缓的可能性可能预示着更广泛的经济下行，影响零售和住房相关行业等各个领域的 GDP 增长和企业收益。人工智能在塑造未来劳动力需求方面的作用为经济预测增加了另一层复杂性，需要政策制定者仔细考虑。
