Les tarifs douaniers redessinent le paysage de l'ameublement
Les détaillants d'articles ménagers et les fabricants de meubles américains ont connu une volatilité boursière suite à l'annonce par le président Donald Trump de nouveaux tarifs douaniers à l'importation. Ces mesures, qui doivent entrer en vigueur le 1er octobre 2025, introduisent un droit de 50 % sur les armoires de cuisine, les vanités de salle de bain et les produits connexes importés, ainsi qu'un tarif de 30 % sur les meubles rembourrés. L'administration a invoqué la sécurité nationale et la nécessité de protéger la fabrication américaine contre ce qu'elle a appelé « l'inondation » de ces produits sur le marché intérieur.
L'événement en détail
La réaction des investisseurs a été immédiate, en particulier pour les entreprises fortement dépendantes de l'approvisionnement international. Les actions de RH (NYSE: RH), le détaillant de mobilier de luxe, ont chuté de 4,2 % avant l'ouverture du marché, tandis que Williams-Sonoma (NYSE: WSM) a baissé de 2,5 % et Wayfair Inc. (W) a reculé de 3,5 % lors des échanges avant l'ouverture du marché le vendredi 26 septembre 2025. À la clôture du marché, RH a enregistré une baisse de 3,08 % et Williams-Sonoma a diminué de 0,84 %. Wayfair a clôturé en hausse de 0,77 %, indiquant une certaine reprise par rapport aux baisses antérieures, mais reflétant toujours la sensibilité du marché. En revanche, les entreprises ayant une empreinte de fabrication nationale plus forte ont enregistré des gains ; La-Z-Boy (LZB) a augmenté d'environ 2 % et Ethan Allen Interiors Inc. (ETD) a progressé de 1,8 %.
Ces nouveaux tarifs s'ajoutent aux droits existants, notamment un tarif de 25 % de la Section 301, un tarif de 20 % sur le « fentanyl » et un tarif « réciproque » temporaire de 10 % sur les importations de meubles chinois de l'ancien mandat de Trump. De plus, la suspension de l'exemption de droits de douane « de minimis » en mai 2025, qui autorisait auparavant les importations hors taxes de moins de 800 $, a encore renforcé les restrictions à l'importation.
Analyse de la réaction du marché
La réponse variée du marché souligne les préoccupations des investisseurs concernant l'augmentation des coûts d'importation et leur impact potentiel sur les marges bénéficiaires. Les entreprises dotées de chaînes d'approvisionnement internationales importantes sont particulièrement vulnérables. Par exemple, RH importe plus de 50 % de ses produits du Vietnam et de Chine, tandis que Williams-Sonoma s'approvisionne à 67 % de ses marchandises auprès de 48 pays différents. Cette forte dépendance suggère des défis importants pour maintenir les structures de profit existantes sans ajustements de prix ou refontes coûteuses de la chaîne d'approvisionnement.
« Les données sur l'inflation ont alimenté l'optimisme des investisseurs selon lequel la Fed pourrait suspendre les hausses de taux d'intérêt, une mesure qui soulagerait la pression sur les coûts d'emprunt des entreprises. »
Inversement, la performance positive des fabricants axés sur le marché intérieur indique un changement potentiel de la faveur du marché vers les entreprises mieux isolées des risques tarifaires. Cette différenciation met en évidence une divergence croissante du sentiment des investisseurs en fonction de la résilience de la chaîne d'approvisionnement et des stratégies de fabrication des entreprises.
Contexte et implications plus larges
Les nouveaux tarifs introduisent des pressions inflationnistes supplémentaires, les prix des meubles augmentant déjà plus rapidement que l'inflation globale. La National Retail Federation estime que ces mesures pourraient entraîner des augmentations annuelles de prix pour les consommateurs allant de 8,5 milliards à 13,1 milliards de dollars. Les tarifs sur les armoires pourraient également augmenter les coûts pour les constructeurs de maisons.
Gary Friedman, PDG de RH, avait précédemment noté l'investissement significatif requis pour développer la production nationale, déclarant que cela « nécessiterait des années d'investissement dans les installations et la main-d'œuvre, ce que la plupart des acteurs de l'industrie ne peuvent pas se permettre ». Ce sentiment est partagé par Laura Alber, PDG de Williams-Sonoma, qui a averti que les taux tarifaires incrémentaux avaient doublé depuis le premier trimestre, pesant sur la croissance du chiffre d'affaires. En revanche, Farooq Kathwari, PDG d'Ethan Allen, a exprimé sa confiance dans leur forte présence manufacturière nord-américaine pour relever ces défis.
Historiquement, la Chine et le Vietnam représentaient environ 60 % des importations de meubles aux États-Unis en 2024. L'imposition de ces nouveaux tarifs vise à « rapatrier la fabrication », s'alignant sur une stratégie industrielle plus large axée sur le renforcement de la production nationale.
Les analystes de KeyBanc Capital Markets ont noté que Ethan Allen est « relativement bien isolé des tarifs, 75 % des meubles étant fabriqués dans les installations nord-américaines de la société ». De même, ils estiment que La-Z-Boy est « bien positionnée pour en bénéficier étant donné sa fabrication nord-américaine ». Les analystes de Stifel, tout en considérant le titre négativement pour Arhaus et RH, ont maintenu une perspective positive à long terme en raison de l'accent mis par les entreprises sur les produits haut de gamme et les perspectives de croissance, à condition qu'un « résultat très punitif » sur les tarifs soit évité.
Perspectives
À mesure que la date d'entrée en vigueur du 1er octobre 2025 approche, le secteur du meuble et de l'ameublement est confronté à une volatilité continue du marché. Les entreprises dépendantes des importations accéléreront probablement leurs efforts pour diversifier leurs sources d'approvisionnement et potentiellement augmenter leur production nationale, un processus qui exige des investissements substantiels à long terme. Les facteurs clés à surveiller dans les semaines et les mois à venir incluent les détails de la mise en œuvre des tarifs, la capacité de l'industrie à adapter ses chaînes d'approvisionnement et l'impact final sur le comportement d'achat et les prix des consommateurs. La stratégie de l'administration souligne un changement potentiel à long terme dans la dynamique du commerce mondial pour le secteur de l'ameublement, priorisant la fabrication nationale et la résilience par rapport à l'efficacité de l'approvisionnement mondialisé.
source :[1] RH et d'autres actions de l'ameublement chutent après les nouveaux tarifs de Trump (https://finance.yahoo.com/m/92aad7c5-45c9-322 ...)[2] Les actions de l'ameublement et des articles ménagers secouées par les nouveaux tarifs de Trump (RH:NYSE) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/news/4139000-furnitu ...)[3] La chute des actions de Williams-Sonoma souligne la sensibilité des investisseurs à l'exposition tarifaire (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)