HPE 网络业务在集成瞻博网络后实现强劲增长

惠普企业 (HPE) 报告称，在 2025 财年第三季度，其网络业务显著扩张，这主要归因于近期对 瞻博网络 (Juniper Networks) 的收购。此战略举措使 HPE 在企业网络市场中处于更具竞争力的地位，直接挑战 思科 (Cisco) 和 Arista Networks 等老牌厂商。

瞻博网络效应：详细概述

截至 2025 年 7 月 31 日的三个月，HPE 网络部门的收入实现了可观的 54.3% 同比增长，达到 17.3 亿美元。同时，该部门的运营利润增长了 43%，达到 3.6 亿美元。此次加速增长的主要催化剂是 136 亿美元收购瞻博网络，该交易于 2025 年 7 月 2 日完成。在仅仅一个月内，瞻博网络为 HPE 的收入贡献了 4.8 亿美元，凸显了其立竿见影的影响。

此次收购深刻地重塑了 HPE 的网络产品组合。此前，HPE 主要专注于有线和无线局域网、数据中心交换以及智能边缘部门下的 HPE Aruba Networking 产品套件，现在则整合了瞻博网络的先进功能。这包括云原生和 AI 驱动的网络解决方案，将 HPE 的产品扩展到路由器、数据中心网络和防火墙等关键领域。尽管智能边缘业务本身的收入同比增长了 11%，但合并实体的表现凸显了瞻博网络集成的变革力量。

市场反应和战略调整

市场对 HPE 的看法总体乐观，截至 2025 年 9 月 16 日，其股价年内上涨了 16.4%。这种积极的投资者情绪反映了瞻博网络收购的战略意义，此次收购使 HPE 能够抓住对 AI 驱动和混合云基础设施日益增长的需求。预计该交易将在交易完成后第一年内对 HPE 的非 GAAP 每股收益 (EPS) 和自由现金流产生增益。

从分析角度看，此次收购标志着 HPE 明确意图将其网络产品组合转向更高利润的产品。HPE 首席执行官 Antonio Neri 强调了战略重要性，他表示：

“与瞻博网络携手，我们将加速在网络、云和 AI 这三大战略业务支柱上的发展势头，打造一个更强大、更精简、更盈利的 HPE。”

这一观点得到了预测的印证，即网络部门到 2026 年可能贡献公司总运营收入的 50% 以上。此次整合还导致了某些财务调整，其中无形资产摊销在本季度增加了一倍多，达到 1.26 亿美元，与收购相关的费用增加到 1.81 亿美元。

更广泛的行业背景和影响

瞻博网络的整合使 HPE 直接与行业巨头 思科 (CSCO) 和 Arista Networks (ANET) 竞争。瞻博网络在 Mist AI 等 AI 原生平台方面的专业知识，以及其在 800GbE OEM 交换机市场中 44% 的显著份额，为 HPE 提供了强大的工具，以在快速扩张的 AI 原生网络市场 中争夺领导地位，预计该市场到 2030 年将以 27.73% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。

此外，此次收购巩固了 HPE 在 安全访问服务边缘 (SASE) 市场的地位，预计该市场将从 2025 年的 155.2 亿美元增长到 2030 年的 446.8 亿美元，复合年增长率为 23.6%。尽管面临反垄断审查，导致 HPE 剥离了 Aruba Instant On 业务并将 Mist AI 源代码授权给竞争对手，但 HPE 成功保留了瞻博网络的高利润 SASE 功能，从而保留了该交易的战略价值。

从估值角度看，HPE 的远期市销率为 0.83，显著低于 Zacks 计算机 - 集成系统行业平均水平的 3.78，这可能表明对于考虑其战略增长轨迹的投资者来说，这是一个有吸引力的切入点。

专家评论和未来展望

管理层强调这是一个变革性的季度，重申了未来三年内从瞻博网络收购中实现至少 6 亿美元成本协同效应 的目标。HPE 首席财务官 Marie Myers 修订了 2025 财年展望，预计按固定汇率计算的收入增长率为 14% 至 16%，高于此前 7% 至 9% 的指导。2025 财年非 GAAP 每股收益范围也上调至 1.88 美元至 1.92 美元，对 2026 财年每股收益的预测更为乐观，达到 2.40 美元，同比增长 25.5%。

展望未来，瞻博网络的成功整合以及预期协同效应的实现对 HPE 至关重要。该公司专注于利用其扩大的产品组合来夺取 AI 和混合云环境中的市场份额是显而易见的。需要关注的关键因素包括集成战略的持续执行、协同效应实现的速度以及对 AI 驱动基础设施的持续需求，HPE 报告称，其 AI 积压订单达到了创纪录的 37 亿美元，AI 订单活动增长了约 250%。

这一战略演变标志着 HPE 的一个关键时刻，旨在巩固其在快速融合的 IT 格局中的领导地位，在该格局中，网络和人工智能正变得越来越相互依赖。