Hertz Global Hoàn Tất Đợt Chào Bán Trái Phiếu Cao Cấp Có Thể Chuyển Đổi Được Nâng Quy Mô
Hertz Global Holdings (NASDAQ:HTZ) đã công bố hoàn tất thành công đợt chào bán riêng lẻ 375 triệu đô la trái phiếu cao cấp có thể chuyển đổi với lãi suất 5.500% đáo hạn năm 2030. Đợt chào bán, được nâng quy mô từ mức 250 triệu đô la đã công bố trước đó, cung cấp cho công ty con The Hertz Corporation của họ khoản tiền thu ròng ước tính khoảng 360,13 triệu đô la. Động thái tài chính chiến lược này nhằm mục đích củng cố bảng cân đối kế toán của công ty và quản lý các nghĩa vụ nợ của nó.
Chi tiết Phát hành Nợ và Sử dụng Tiền Thu Được
Các trái phiếu cao cấp có thể chuyển đổi mới phát hành sẽ có lãi suất hàng năm 5.500%, được thanh toán nửa năm một lần, với ngày đáo hạn là ngày 1 tháng 10 năm 2030. Các nhà mua ban đầu cũng được cấp quyền chọn 13 ngày để mua thêm 50 triệu đô la trái phiếu. Một phần đáng kể số tiền thu ròng, khoảng 300 triệu đô la, được dành để mua lại một phần hoặc mua lại Trái phiếu Cao cấp năm 2026 của Hertz vào cuối năm nay. Thêm 33,26 triệu đô la sẽ tài trợ cho các giao dịch quyền chọn mua có giới hạn, được thiết kế để giảm thiểu khả năng pha loãng cổ phiếu phổ thông hiện có nếu giá cổ phiếu tăng đáng kể. Số tiền còn lại được phân bổ cho các mục đích chung của công ty, bao gồm cả khả năng trả nợ thêm.
Tỷ lệ chuyển đổi ban đầu cho các trái phiếu này được đặt ở mức 108,2808 cổ phiếu phổ thông trên mỗi 1.000 đô la mệnh giá chính, tương đương với giá chuyển đổi xấp xỉ 9,24 đô la mỗi cổ phiếu. Điều này thể hiện mức phí bảo hiểm 32,5% so với giá đóng cửa 6,97 đô la của cổ phiếu vào ngày 24 tháng 9 năm 2025. Mặc dù cung cấp tính thanh khoản tức thì, cấu trúc này giới thiệu rủi ro pha loãng cổ đông trong tương lai nếu các trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông.
Phản ứng của Thị trường và Những Trở Ngại Chung của Ngành
Sau thông báo, cổ phiếu của Hertz đã tăng 3,9% trong giao dịch sớm, phản ánh một số sự nhẹ nhõm của nhà đầu tư liên quan đến nỗ lực quản lý nợ. Tuy nhiên, tâm lý thị trường rộng lớn hơn xung quanh Hertz vẫn thận trọng, nghiêng về không chắc chắn đến giảm giá. Sự lo ngại này bắt nguồn từ rủi ro pha loãng vốn có liên quan đến các trái phiếu có thể chuyển đổi và những thách thức dai dẳng trong ngành cho thuê xe, đặc biệt là trong thị trường xe cũ.
Các báo cáo thu nhập gần đây từ các công ty lớn như CarMax Inc. (NYSE: KMX) đã nhấn mạnh những trở ngại của ngành này. CarMax đã trải qua sự sụt giảm đáng kể lên tới 25% giá cổ phiếu sau khi báo cáo một sự thiếu hụt đáng kể cả về thu nhập trên mỗi cổ phiếu và doanh thu dự kiến cho quý 2 tài chính năm 2025. Hiệu suất này cho thấy nhu cầu và khả năng sinh lời trên toàn ngành xe cũ đang suy yếu, do các lo ngại về khả năng chi trả và lãi suất cao. Các xu hướng như vậy ảnh hưởng trực tiếp đến Hertz, do đội xe lớn và sự phụ thuộc vào doanh số bán xe cũ và giá trị còn lại.
Bối cảnh Chiến lược và Những Thách thức Tài chính Đang diễn ra
Thỏa thuận nợ này là một phần trong những nỗ lực đang diễn ra của Hertz nhằm ổn định tình hình tài chính sau khi thoát khỏi phá sản vào năm 2021. "Lộ trình Trở lại Cơ bản" của công ty đã cho thấy một số cải thiện hoạt động, bao gồm đạt được EBITDA doanh nghiệp điều chỉnh dương đầu tiên trong bảy quý vào quý 2 năm 2025 và cải thiện tình hình thanh khoản lên hơn 1,45 tỷ đô la. Hơn nữa, thời hạn đáo hạn nợ đã được kéo dài đến năm 2028, giảm bớt áp lực tức thì. Tuy nhiên, Hertz vẫn gánh một khoản nợ đáng kể vượt quá 18,9 tỷ đô la, và xếp hạng tín dụng của họ vẫn gần mức rác.
Mặc dù có những đổi mới chiến lược, như tối ưu hóa quản lý đội xe để giảm khấu hao trên mỗi đơn vị và khám phá các nền tảng bán hàng kỹ thuật số, công ty vẫn phải vật lộn với các vấn đề cơ bản. Đòn bẩy cao của nó (tỷ lệ nợ/EBITDA là 8,97) và tình trạng không có lợi nhuận liên tục trước những cải thiện gần đây làm nổi bật tính chất đầu cơ của cổ phiếu HTZ. Khả năng pha loãng vốn cổ phần, cùng với sự mềm yếu chung của thị trường trong nhu cầu xe cũ, phủ bóng lên triển vọng dài hạn.
Quan điểm của Nhà phân tích và Triển vọng Tương lai
Bình luận của các nhà phân tích phần lớn phản ánh xếp hạng "Trung lập/Nắm giữ" cho cổ phiếu HTZ. Sự đồng thuận cho thấy rằng mặc dù động thái tài chính này cung cấp thời gian và sự giảm nhẹ bảng cân đối kế toán quan trọng, nhưng nó không giải quyết triệt để các nguyên nhân gốc rễ của cuộc khủng hoảng đòn bẩy của Hertz hoặc các thách thức biến động EBITDA của nó. Các chuyên gia nhấn mạnh rằng mục tiêu 1 tỷ đô la EBITDA điều chỉnh vào năm 2027 phụ thuộc vào lợi nhuận hoạt động bền vững, kỷ luật chi phí liên tục và môi trường thị trường xe cũ thuận lợi hơn.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng thực hiện chiến lược xoay trục của Hertz trong bối cảnh kinh tế đầy thách thức. Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm hiệu suất của thị trường xe cũ, tác động của tâm lý người tiêu dùng đối với nhu cầu cho thuê và tiến độ của công ty trong việc giảm gánh nặng nợ tổng thể trong khi tránh pha loãng cổ đông đáng kể. Hiệu quả của việc tối ưu hóa đội xe và các sáng kiến kỹ thuật số trong việc thúc đẩy lợi nhuận bền vững sẽ là những yếu tố quyết định quan trọng đối với quỹ đạo tương lai của Hertz.
nguồn:[1] Hertz: Tôi vẫn giữ quan điểm Nắm giữ sau thỏa thuận nợ gần đây (NASDAQ:HTZ) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4826033-hert ...)[2] Hertz Global huy động 375 triệu đô la trong đợt chào bán trái phiếu cao cấp được nâng quy mô | Seeking Alpha (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Cipher Mining thông báo chào bán trái phiếu chuyển đổi không lãi suất 800 triệu đô la | Tin tức Cổ phiếu CIFR (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)