避险基金回购债务达3.1万亿美元，加剧系统性风险

关键要点

美国金融研究办公室 (OFR) 3月26日发布的一份报告显示，避险基金杠杆率显著增加，预示着金融系统脆弱性加剧。主要通过回购市场进行的借贷已达到可能放大市场冲击、触发大规模强制性资产出售的水平。

1. 债务大幅增长： 自2022年底以来，避险基金在回购市场的借贷额飙升154%，截至去年6月已达到3.1万亿美元。
2. 高杠杆率： 合格避险基金目前的平均杠杆率为2.6:1，而宏观和相对价值等特定策略的杠杆率甚至高达6:1。
3. 系统性风险升高： 这种杠杆率的飙升显著增加了多米诺骨牌效应的风险，市场低迷可能迫使大规模清算并引发更广泛的流动性危机。