Edgen Stock·Feb 24 2026, 07:09国泰君安已上调对中国宏桥的展望，因预计全球铝市场将趋紧，从而提高了其目标价和盈利预测。分析指出，国内产能限制和海外中断导致供应受限，同时新能源领域需求加速增长以及铝作为高价铜的替代品需求增加。
2月24日，券商国泰君安重申对中国宏桥（01378）的“买入”评级，并将其目标价上调至43.2港元。该机构将这家铝生产商2026年的每股收益（EPS）预测上调至3.603元人民币，2027年上调至3.713元人民币。此次乐观修订是基于全球铝市场将保持紧张的预期，这将支撑价格持续上涨，自2026年初以来，铝价已攀升至每吨约23,500元人民币。
供应紧张的展望源于两方面的制约。在国内，截至2025年底，中国铝的运行产能已达到4459万吨，逼近全国4500万吨的监管上限。在国际上，供应面临重大中断。非洲第二大铝冶炼厂莫扎尔（Mozal）因电力成本上升，计划于2026年3月关闭。此外，人工智能领域日益增长的电力需求对海外电力密集型铝生产构成长期风险。在需求方面，由于铜铝价格比已达到4.2，远高于3.5的历史平均水平，铝替代铜的趋势正在加速。新能源领域的需求也十分强劲，电动汽车和储能应用的消费量不断增加。
中国宏桥正通过预期的高股息战略，旨在为股东带来更高的回报。这项政策得益于预计的资本支出下降。该公司已将其计划搬迁的300万吨产能中的217万吨转移至云南省，其余部分将逐步转移。随着重大资本项目接近尾声、盈利能力改善以及2024年64%的股息派发率历史记录，国泰君安将中国宏桥视为香港市场具有吸引力的高股息股票。
