Edgen Stock·Feb 26 2026, 09:35高盛一份最新报告警告称，人工智能（AI）市场面临双重风险情景。由于科技巨头的资本支出增长预计将在2026年末达到峰值，此前表现强劲的AI基础设施股容易受到估值调整的影响。与此同时，受颠覆性担忧冲击的软件股短期内不太可能复苏，该行概述了其走向稳定的漫长道路。
高盛正预示着人工智能（AI）市场的一个关键转折点，并警告称，推动AI基础设施股上涨的资本支出热潮是不可持续的。根据2月24日的一份报告，该行预测主要科技公司的资本支出增长将在今年下半年达到峰值。这种放缓对AI基础设施股（如存储和服务器供应商）构成直接威胁，这些股票在爆炸性支出的推动下，今年迄今平均上涨了55%。
这家投资银行强调，核心风险不在于绝对支出数字，而在于增长的减速。科技巨头正将其前所未有的部分现金投入到AI领域，预计到2026年，资本支出将达到运营现金流的92%。这迫使谷歌和甲骨文等公司削减了15%的股票回购并增加借款，高盛认为这是一个脆弱点。即使公司的盈利保持强劲，市场也可能很快因为增长放缓而惩罚其股票。
虽然基础设施股面临估值阻力，但AI应用提供商的前景同样充满挑战。由于投资者考虑到新AI工具可能颠覆其商业模式的风险，软件股今年已下跌24%。高盛坚称，这些担忧在短期内难以消除，从而造成了长期的不确定性。
该行总结道，这些受挫股票的复苏不会很快。根据该报告，投资者将需要“数个季度的证据证明业务韧性”，或者更深度的估值折让，才愿意重新投资。这种动态使得软件公司处于困境，因为强劲的近期盈利可能不足以对抗市场的长期颠覆叙事。高盛建议，在2026年下半年，随着AI驱动的收入最终加速和资本支出增长触底，更广泛的市场领导力转变更有可能发生。