主要观点
对美联储近期降息的预期减弱,正在给黄金价格带来压力。投资者对持续的通胀风险(受能源成本上涨推动)做出反应,这降低了六月份货币宽松的可能性。
- 根据芝商所美联储观察工具,六月美联储降息的概率已暴跌至33.5%,远低于一周前的49.6%。
- 受地缘政治紧张局势影响,原油价格持续上涨,加剧了对通胀卷土重来的担忧,并使美联储的政策路径复杂化。
- 随着美元走强和国债收益率上升增加了持有非生息资产的持有成本,黄金在5,419.66 美元下方停滞不前。
对美联储近期降息的预期减弱,正在给黄金价格带来压力。投资者对持续的通胀风险(受能源成本上涨推动)做出反应,这降低了六月份货币宽松的可能性。

投资者对美联储六月降息的信心急剧下降,给黄金市场带来了冲击。2026年3月4日,芝商所美联储观察工具的数据显示,市场隐含的六月降息概率暴跌至仅33.5%。这与上周交易员预期的49.6%以及一个月前超过56%的概率相比,出现了显著逆转。
这种情绪的快速转变阻止了黄金的上涨势头,金价在5,419.66 美元下方停滞。更鹰派的美联储前景通常会提振美元并推高国债收益率,从而增加了持有黄金等非生息资产的机会成本。
美联储时间表的重新评估与能源市场波动引发的通胀担忧重燃直接相关。由于中东地缘政治冲突扰乱航运并引发更广泛的供应中断担忧,原油价格已连续第三个交易日上涨。这一趋势可能推高运输和商品成本,抵消美联储在控制通胀方面取得的进展。
通胀影响不容小觑。高盛分析师估计,油价持续上涨10%将使总体消费者物价指数(CPI)提高28个基点。因此,交易员已下调了全年预期,目前预计到12月政策宽松仅为42个基点。这意味着只有一次确定的25个基点降息,第二次降息仍不确定。