Edgen Stock·Mar 20 2026, 03:14投资者重新调整利率预期，周四黄金和白银期货经历了有记录以来最严重的单日跌幅之一。美国和欧洲中央银行发出的信号表明，持续的通货膨胀将推迟降息，这引发了非收益贵金属的广泛抛售。
周四黄金期货暴跌5.9%，即每盎司289.20美元，创下有记录以来最严重的单日跌幅之一。白银期货表现更糟，暴跌8.2%，使其七个交易日的跌幅扩大至约20%。此举使黄金价格较1月下旬创下的每金衡盎司5,318.40美元的历史新高下跌超过13%，标志着其在过去七个交易日中第六次下跌。
此次急剧逆转是对央行政策预期转变的直接反应。本周，美国和欧洲官员因近期能源冲击带来的通胀风险发出了鹰派信号，这彻底打消了投资者对即将降息的希望。这从根本上改变了黄金的投资计算方式，因为黄金不提供收益，当债券等能产生收益的资产提供更高回报时，黄金的吸引力就会降低。
在战争爆发之前，货币市场曾预计美联储将降息两次。而今天，市场预计今年不会有任何宽松政策。
— Aakash Doshi，道富环球投资管理公司全球黄金和金属策略主管。
零售和机构投资者对贵金属的兴趣都在降温。最大的黄金交易所交易基金SPDR黄金股票（GLD）连续六个交易日出现净流出，总计1050万美元，这与过去一年强劲的买盘形成了显著逆转。这表明曾大量涌入这一避险资产的散户投资者的热情正在减退。
专业投资者也在削减持仓。此前在黄金上建立大量多头头寸的趋势跟踪对冲基金或商品交易顾问（CTA）现在正在大幅减少其敞口以管理风险。分析师表示，一些投资者正在清算盈利的黄金持仓，以弥补其投资组合中其他地方的损失，例如与股票相关的追加保证金通知，或者将资金轮转至现金以利用美元走强。
此次抛售不仅限于贵金属，这表明了对全球经济的更广泛担忧。工业金属，通常被视为经济健康的晴雨表，也已转为下跌。本周铝价下跌5.7%，而铂和钯本月分别下跌17%和15%。
金属市场同步下跌表明投资者正在重新校准对全球经济增长的预期。工业金属的下跌表明交易员可能正在消化全球经济放缓可能伴随的潜在“需求破坏”。这种市场动态与2022年4月至10月期间的情况相似，当时能源价格冲击和央行激进收紧政策导致黄金价格连续七个月下跌。