黄金矿商在更广泛市场上涨和贵金属波动中下跌

黄金矿商表现不佳，大盘上涨

美国股市在2025年10月17日星期五收高，标普500指数上涨0.53%至6,664.01点，道琼斯工业平均指数上涨0.52%至46,190.61点。然而，主要黄金矿业公司纽蒙特公司 (NEM) 和皇家黄金公司 (RGLD) 录得显著下跌，与积极的市场趋势背道而驰。

行业特定下跌的详情

纽蒙特公司 (NEM) 股价下跌7.63%，收于90.77美元。该股交易量为1960万股，显著超过其50日平均交易量1040万股，表明下跌期间投资者活动加剧。皇家黄金公司 (RGLD) 股价下跌6.24%，收于193.76美元。主要黄金生产商的这种明显表现不佳发生在新兴市场指数（包括纳斯达克综合指数，上涨0.52%至22,679.98点）显示出韧性的一天，这在很大程度上克服了与持续中美贸易争端以及有关某些美国银行不良贷款报告相关的担忧。

市场反应分析：贵金属回调

NEM 和 RGLD 的下跌主要是对黄金价格从本周早些时候创下的史无前例的纪录高位回落的反应。现货黄金在2025年10月17日触及历史新高，约为每盎司4,379美元，美国黄金期货盘中达到每盎司4,392.00美元的纪录。此次回调主要归因于投资者在黄金今年迄今上涨超过66%之后普遍获利了结。

此外，美国总统唐纳德·特朗普的言论缓解了对中美贸易战升级的担忧，暂时减少了对避险资产的即时需求，从而削弱了黄金价格进一步上涨的一些动力。白银，由于其重要的工业应用而通常波动性更大，在2025年10月17日也经历了大幅回调，在达到多年高点54.49美元后暴跌超过6%。

更广泛背景：矿商表现不佳和估值

矿业股票的表现历史上一直落后于贵金属的相应涨幅。在牛市中，黄金矿业股票通常只捕获黄金价格涨幅的30-40%，而在回调期间则经历1.5-2倍的跌幅。这一趋势在2025年10月的市场行动中得到强化，尽管黄金价格保持在每盎司4,000美元以上，但黄金矿业ETF仍经历严重抛售。运营成本通胀，特别是能源方面的通胀，持续压制矿业公司的利润率，导致这种表现不佳。

尽管周五下跌，纽蒙特公司今年迄今表现强劲，涨幅达+143.87%，其股价已翻番。该公司追踪的市盈率 (P/E) 为15.4，而竞争对手巴里克矿业公司为20.6，这表明可能存在估值折让。皇家黄金公司作为一家特许权使用费和流媒体公司，以轻资产模式运营，为矿商提供前期融资，以换取未来生产或收入的一定比例。这种结构使其免受直接运营成本和风险的影响，确保以有利的长期价格持续产生收入。

专家评论和未来展望

尽管近期波动，分析师仍对黄金和黄金矿业股票的长期价值和增长潜力持普遍乐观态度。高盛最近将纽蒙特公司评级从“中性”上调至“买入”，将其目标价从77.30美元上调至104.30美元，这意味着较周五收盘价有22.5%的上涨空间。该券商将纽蒙特的估值、产量增长、自由现金流收益率和资本管理作为支持因素，并指出纽蒙特与其同行相比存在折价。

著名黄金牛市支持者彼得·希夫也表示，矿业股票可能仍有上涨空间，暗示当前估值未能完全反映贵金属持续上涨的潜力。黄金市场继续受到持续的地缘政治紧张局势、通胀担忧以及美联储利率调整预期的影响。虽然预计会出现短期波动，但分析师的总体情绪表明贵金属将出现持续的牛市趋势，这受到这些宏观经济和地缘政治因素的推动。投资者将密切关注即将发布的经济报告和央行政策的任何变化，以获取进一步的市场方向。