伊朗和平曙光推动油价跌破 102 美元，全球市场迎来反弹

全球股市和美国股指期货在 4 月 1 日飙升，油价因市场对美伊战争有望迅速解决的乐观情绪升温而大幅下跌。过去一个月，这场战争一直重创全球资产。

华侨银行（OCBC）策略师在一份报告中表示：“能源驱动的滞胀风险在短期内支撑了美元。如果油价下跌，美元可能会走软。”

此次反弹标志着对惨淡 3 月的有力逆转。在 3 月份，全球股市遭到抛售，政府债券价格大跌，大宗商品市场陷入剧烈波动。此前一度飙升的全球基准布伦特原油指数，其 6 月交付的期货合约跌至每桶 101.67 美元，一度跌破 100 美元关口。3 月份上涨近 3% 的美元指数也放缓了升势。

冲突降温的可能性为市场提供了喘息机会，此前市场已在定价严重的经济放缓。高盛策略师在近期的一份报告中表示：“股市面临的风险平衡已经恶化，出现滞胀结果的可能性有所增加。”而对投资者而言，这种情况现在看起来可能性已经降低。

三月惨状回顾

这场由乐观情绪推动的反弹发生在几乎所有资产类别都经历了惨痛的五周之后。对战争影响能源和通胀的担忧拖累了全球股市。

在美国，三大股指 3 月收盘均处于负值区间。在依赖能源进口的市场，影响更为严重。韩国综合股价指数（Kospi）作为 2025 年表现最好的指数之一，因对能源冲击敏感，3 月份大跌近 20%。在欧洲，随着投资者预期央行将采取更激进的行动来对抗通胀（欧元区 3 月通胀率达 2.5%），政府债券收益率飙升至数十年来的高点。

跨资产回升

4 月 1 日的逆转是全面性的。随着油价下跌，此前承压的资产获得了资金追捧。金价在经历了自 2008 年以来最差的单月表现后，在每盎司 4,500 美元附近企稳。

政府借贷成本也有所下降，随着通胀预期略有降温，债券收益率走低。全球增长前景的改善为铜等工业金属提供了支撑，而此前铜因经济悲观情绪加剧而遭到抛售。

本文仅供参考，不构成投资建议。