Edgen Stock·Feb 25 2026, 11:45投资者对美国资产的热情在2024年总统大选后迅速消退。全球资本正在系统性地从美国转向欧洲和亚洲市场，其驱动因素是美国经济增长放缓、科技股表现不佳以及政治不确定性。
一场远离美国资产的全球性资本轮动正在加速，这正在挑战自2024年末以来主导市场的投资叙事。截至2月25日，标准普尔500指数今年迄今已录得轻微亏损，而全球除美国股票指数则上涨了9%。这种分化标志着美国股市自1995年以来相对于世界其他地区最显著的跑输表现。
最初围绕放松监管和财政刺激的兴奋情绪曾将资本吸引到美国，但现在这种情绪已经消散。现在，投资者并非降低风险偏好，而是正在重新调整方向。即使是像最近法院裁决反对某些关税这样的利好发展，也未能点燃美国股市的反弹，这表明资金流向正在发生更深层次的结构性转变。
欧洲正成为摆脱美国市场转向的主要受益者。根据美国银行的一项调查，全球投资者对欧元区资产的配置已飙升至历史新高。超过三分之一的基金经理报告称，对欧盟股票持增持立场，这比三个月前的9%有了大幅增加。相比之下，净22%的投资者目前减持美国股票，高于2025年末的6%。
资产管理公司将这种现象描述为欧洲市场的结构性复苏，欧洲市场提供了避开美国科技股集中和国内政治风险的避风港。对德国经济前景的信心重燃，加上大规模财政支出计划的推动，进一步增强了该地区的吸引力，尽管更广泛的商业调查数据显示仅有适度改善。
美国的投资理由正在多方面受到考验。科技行业作为过去十年美国市场超额表现的主要引擎，正显示出疲软迹象。虽然现在判断近期人工智能相关股票的回调是否是长期趋势还为时过早，但这种不确定性正促使投资者重新评估其敞口。
加剧这一压力的是美国经济的降温。最新数据显示，年化增长率放缓至仅1.4%，这一数字远低于市场此前预期的强劲扩张，更接近欧洲的温和步伐。科技行业表现不佳、经济增长减速以及不可预测的政治气候的这种组合，为美国资产带来了三重逆风，削弱了它们在全球舞台上的相对吸引力。