Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:20全球央行协调暂停货币宽松，标志着受能源价格严重冲击驱动的重大政策转变。中东冲突升级扰乱了关键供应路线，导致石油和天然气价格飙升，迫使亚洲、欧洲和北美政策制定者放弃了原计划的2026年降息，转而应对再通胀风险。
2026年3月20日当周，亚洲、欧洲和北美各国央行普遍维持利率不变，逆转了市场对货币宽松周期的预期。日本央行、印尼央行和台湾“中央银行”均维持政策不变，这与美联储、将利率维持在3.75%的英格兰银行以及存款利率维持在2%的欧洲央行的决定一致。此次同步暂停是地缘政治动荡引发的供应侧通胀冲击的直接反应。
这一转变有效地打乱了投资者此前预期的今年降息路径。正如联昌国际银行（Maybank）分析师所说，“能源价格冲击已经使货币宽松周期短路。”央行行长们现在面临着评估更高能源成本对经济造成的损害，同时努力防止通胀根深蒂固的艰巨任务。
此次政策转向是由中东冲突迅速升级引发的，冲突瘫痪了关键的能源供应线。对伊朗南帕尔斯气田的袭击以及对卡塔尔液化天然气设施的报复性打击，有效地阻断了霍尔木兹海峡的航运。该海峡是全球约 20% 日常石油供应的重要咽喉要道。结果，布伦特原油价格从每桶 70-80 美元的稳定区间飙升至 115 美元以上。
天然气市场也经历了类似的冲击。荷兰TTF批发天然气价格是欧洲的关键基准，飙升逾 31% 至每兆瓦时 71.7 欧元，达到2022年12月以来的最高水平。在英国，月度批发价格上涨 25.5% 至每撒姆 175 便士。这种普遍的能源价格上涨给全球经济带来了新的、显著的通胀压力。
央行现在陷入了困境，因为货币政策不足以解决供应驱动的价格冲击。然而，忽视通胀影响并非可选。英格兰银行已将其第二季度通胀预测上调至 3%，较此前的 2.1% 预测大幅增加。在印度尼西亚，央行行长明确将维持利率的决定与战争影响以及稳定印尼盾的需要联系起来。
新兴的担忧是滞胀时期，即经济增长放缓与持续通胀并存。惠誉评级警告称，如果油价维持在每桶 100 美元一年，可能导致全球GDP减少 0.5 个百分点，相当于 5000 亿美元的经济冲击。这种不确定的环境推高了美元作为避险资产的地位，给新兴市场货币和依赖能源进口的经济体带来了额外压力。