Edgen Stock·Oct 16 2025, 07:55据报道，通用医疗科技正在考虑对其中国部门采取战略选择，包括可能出售价值数十亿美元的股权，以应对严峻的市场逆风。此举反映了跨国公司在中国市场面临的更广泛挑战，促使它们重新评估区域运营。
通用医疗科技 (NASDAQ: GEHC) 正在积极探索其中国业务的战略选择，此举可能包括出售其在该部门的重大股权，价值可能达数十亿美元。据彭博社和路透社报道，这项战略审查仍处于初步阶段，尚未做出任何最终决定。
此次重新评估是对中国市场严峻逆风的回应。通用医疗的中国区收入在2024年下降了约15%，为其总收入196.7亿美元贡献了23.6亿美元，约占全球总收入的12%。导致此次下降的主要因素包括销售疲软、中美关税的持续影响、激烈的国内竞争以及中国经济增长的普遍减速。此外，该公司还应对了中国政府对低价医用CT球管的调查以及按量采购 (VoBP) 政策的实施所带来的挑战，这些政策已将医疗技术产品价格大幅降低了54-70%。供应链中断，特别是稀土矿物方面的问题，也增加了压力。作为回应，通用医疗的首席财务官在2025年7月表示，公司将寻求将制造能力重新分配到对关税更友好的地区。正在考虑的选项包括彻底出售该部门、寻找中国合作伙伴或剥离部分股权。
这一潜在战略转变的消息在市场中得到了适度的积极反应，通用医疗的股价在盘前交易中上涨了1.4%。这表明投资者可能将这种战略重新考虑视为应对当前市场动荡并可能提升长期价值的审慎举措。
从更广阔的财务角度来看，通用医疗呈现出喜忧参半的局面。该公司的估值指标包括市盈率 (P/E) 15.7倍，市销率 (P/S) 1.77倍，市净率 (P/B) 3.6倍，表明该股与其历史区间相比估值相对合理。在过去十二个月中，该公司报告的收入为199.7亿美元，三年收入增长率为3.5%。盈利能力指标包括毛利率41.56%，营业利润率13.82%，净利润率11.23%。
资产负债表分析显示，流动比率为1.16，资产负债率为1.1。奥特曼Z值1.92表明存在一定程度的财务压力。尽管有这些数据，该公司的市值为330.3亿美元，收益率为6.3%。在最近一个报告季度，GEHC的盈利超出预期16.5%。然而，该公司股价在过去一年中下跌了18.9%，表现不及行业同行。
通用医疗的战略重新评估反映了跨国公司重新评估其在华运营足迹的更广泛趋势。在不断变化的市场条件、地缘政治复杂性以及中国“中国制造2025”战略强化的背景下，许多全球公司正在探索“中国+1”战略，以使其制造和市场布局多样化。上海美国商会的一项调查显示，乐观情绪创历史新低，只有**41%**的美国公司对其未来五年的中国业务前景表示乐观。
这一趋势在各个行业都很明显；例如，美国制药商百时美施贵宝正在剥离其在中国合资企业的股权，而Pixelworks最近剥离了其上海子公司。医疗设备领域的竞争对手，如西门子医疗和飞利浦，也报告了在华销售额下降，突显了该地区的系统性压力。美国的出口管制，特别是对AI芯片等先进技术的出口管制，以及中国对关键矿物的报复措施，进一步导致全球技术生态系统两极分化，使跨国公司运营复杂化。
围绕通用医疗的分析师情绪依然复杂，权衡了运营优势与中国市场的内在风险。分析师对GEHC的共识目标价已进行了适度调整，从每股88美元降至86.96美元。BTIG分析师Ryan Zimmerman在2025年10月13日发布的最新报告中，维持了对通用医疗的“买入”评级，并将目标价从87美元上调至89美元。18位分析师的平均目标价为87.08美元，最高估价为106.00美元，最低估价为73.00美元。21家券商的共识建议目前为2.0，表示在“强烈买入”（1）到“卖出”（5）的范围内为“跑赢大盘”状态。
然而，一些公司表示谨慎。2025年10月7日，花旗将GEHC评级从“买入”下调至“中性”，并将其目标价从93美元下调至83美元。此前，花旗曾在2025年7月31日将其目标价从89美元上调至93美元。同样，摩根士丹利维持“等权重”评级，并于2025年7月31日将其目标价从78美元下调至74美元。这些调整反映了该公司面临的持续不确定性以及对动态中国市场敞口的谨慎考虑。
尽管对其中国业务进行了战略重新评估，通用医疗仍通过产品创新推动增长。该公司最近推出了CareIntellect for Perinatal，这是其CareIntellect临床和运营工具系列的第二个应用程序。这一新产品旨在通过整合来自不同临床来源的信息来简化围产期工作流程，从而实现更快的监测、事件注释、历史数据搜索和远程患者监测，以提供及时的见解。此外，通用医疗宣布推出其下一代麻醉输送系统Carestation 850，该系统目前正在接受FDA 510(k)审查。这些新产品预计将增强该公司的患者护理解决方案 (PCS) 业务，并巩固其在利基市场的地位。例如，全球临床围产期软件市场在2024年的估值约为1.699亿美元，预计将以**10.3%**的复合年增长率 (CAGR) 增长，这表明此类创新存在巨大的增长机会。
通用医疗中国业务部门潜在的战略变化可能会给GEHC股票带来短期波动，因为市场会消化进一步的发展。成功的剥离或合作可以为其他战略举措提供关键资本，或允许更集中的资源分配，从而可能提升长期股东价值。相反，执行此战略的任何困难都可能延长不确定性。
投资者和分析师将密切关注有关中国战略的进一步公告，以及可能影响全球供应链和国际贸易关系的更广泛宏观经济趋势和地缘政治发展。此外，新推出产品（特别是在不断增长的围产期和麻醉市场）的表现将是通用医疗在中国业务重组之外未来发展轨迹的关键指标。这些因素的相互作用将决定该公司在复杂的全球医疗保健领域的前进道路。
