福莱特玻璃获上调至“买入”评级，尽管目标价下调至10.65港元

关键要点

交银国际对福莱特玻璃集团发布了一份相互矛盾的建议，在将其股票评级上调至“买入”的同时，下调了其目标价。此次评级上调得益于第四季度毛利率的显著超预期，这主要受战略性转向更高利润的海外市场推动。然而，基于光伏需求减弱而下调了2026-2027年的利润预期，导致目标价下调，这为投资者呈现了一幅复杂的图景。

1. 分析师行动： 交银国际将福莱特玻璃 (06865) 的评级从“中性”上调至“买入”，但将其目标价下调了11.6%，从12.05港元降至10.65港元。
2. 利润率扩张： 第四季度毛利率意外扩大7.5个百分点至24.3%，主要得益于国际销售占比的提高。
3. 前景疲软： 由于光伏需求以及反竞争措施表现不及预期，2026年和2027年的利润预测被下调。