Edgen Stock·Oct 19 2025, 00:10尽管面临一系列重大的公司特定挑战和欧洲大型银行合并失败，但随着更广泛的系统性信贷担忧缓解，金融股录得温和上涨。
美国股市的金融板块录得温和增长，投资者对系统性信贷担忧的缓解做出了反应。尽管面临一系列重大的公司特定挑战，包括一次失败的欧洲大型银行收购、一次正在进行的区域银行合并以及多家金融机构因涉嫌欺诈和破产而面临风险，这种积极情绪依然出现。
本周发生了一系列影响个别金融机构和整个行业的关键事件。
在欧洲，BBVA对西班牙萨瓦德尔银行发起的价值超过163.2亿欧元（190.8亿美元）的全股票敌意收购要约正式失败。西班牙市场监管机构宣布该要约无效，因为投标股份未达到30%的最低门槛。在长达18个月的追逐之后，这一结果促使BBVA宣布加速股东回报，包括计划回购10亿欧元股份。BBVA股价在欧洲早盘交易中上涨9.7%，反映出投资者对合并不确定性消除的释然。萨瓦德尔银行董事长Josep Oliu对维持独立表示满意。
在国内，第五第三银行（FITB）以109亿美元全股票交易收购区域性贷款机构Comerica（CMA）的消息成为头条新闻，这笔交易有望创建美国第九大贷款机构。同时，第五第三银行报告称，在强劲的费用收入推动下，第三季度利润跃升14%，但也披露了因次级汽车金融公司Tricolor破产而产生的1.78亿美元损失。该银行表示这些损失是孤立的，报告发布后，其股价在盘前交易中上涨2.8%。
几家区域性银行因涉嫌欺诈而面临压力。Zions Bancorp（ZION）和Western Alliance Bancorp（WAL）的股价下跌，其中Zions暴跌12%，Western Alliance下跌近11%，原因是披露了与西海岸房地产公司MOM Ca Investco相关的借款人涉嫌虚假陈述和合同违约导致的贷款冲销。Zions披露冲销了5000万美元，而Western Alliance面临9900万美元的风险敞口。另外，Jefferies Financial Group（JEF）公开指控汽车零部件制造商First Brands Group欺诈其旗下基金Point Bonita，该基金持有First Brands约7.15亿美元的应收账款。这项声称源于对应收账款质量的虚假陈述，导致信贷市场审查加剧并引发证券欺诈调查。
在盈利方面，美国运通（AXP）公布了强劲的第三季度业绩，每股收益达到4.14美元，高于预期的3.99美元，营收为184.3亿美元，超出预期。美国运通股价在盘前交易中上涨3.67%，公司上调了全年业绩指引。同样，道富银行（STT）也超出了预期，每股收益为2.78美元，营收为35.5亿美元。尽管业绩积极，但道富银行股价在盘前下跌3.85%，反映出市场对超出表面数据的细微反应。
尽管出现了一系列负面的公司特定披露，但金融股整体温和反弹表明，更广泛的系统性信贷担忧正在缓解。投资者似乎正在区分孤立的欺诈事件或特定的公司挑战与对金融系统健康的更广泛担忧。市场观察人士指出，“信贷紧缩担忧缓解”的情绪支撑了区域性银行。美联储近期降息25个基点以及对2025-2026年进一步放松政策的预期，可能促成了一个更宽松的金融环境，支持了风险资产。虽然对利率敏感的机构可能面临初步的利润压力，但较低的利率可能会刺激贷款需求，特别是在商业房地产和住房领域，并改善整体信贷质量。主要银行积极的盈利报告也支撑了这种谨慎乐观的前景。
BBVA-萨瓦德尔银行合并失败是欧洲银行业整合的一个重要案例，凸显了即便获得反垄断和央行批准，国家政治和监管监督所带来的持续挑战。西班牙政府要求三年内业务独立运营的条件强调了国家利益如何阻碍效率提升，可能减缓欧洲银行业走向更广泛整合的趋势。
在美国，第五第三银行收购Comerica标志着区域银行部门的持续整合，这一趋势预计将加速。相反，影响Zions、Western Alliance和Jefferies的欺诈指控突出了私人信贷市场的脆弱性以及尽职调查的重要性，导致对应收账款池透明度的审查加强。
斯蒂芬斯公司分析师Terry McEvoy指出，“银行投资者并未忽视这些信号”，他指的是多家银行面临的“独立信贷事件”。
尽管存在这些局部信贷事件，但主要银行的韧性，得益于高资本水平和稳定的资产质量，表明该行业拥有稳健的基础。由放松管制和利率正常化推动的“优化”时代的到来，将使该行业在未来几年加速整合。
展望未来，市场参与者将密切关注涉及MOM Ca Investco和First Brands Group的欺诈调查结果，因为这些结果可能会重塑私人信贷的承销和验证方式。全球央行，特别是美联储，进一步调整利率的步伐也将是影响银行盈利能力和贷款需求的关键因素。对信贷质量和贷款实践透明度的持续监管审查至关重要。美国区域银行和充满挑战的欧洲市场中持续的整合趋势将塑造金融业在今年剩余时间和2026年的竞争动态和投资者情绪。
